既然两个公司合并之事已经摆到了桌面上，摩根大通的分析师，今天直接甩了一个推演的合并方案，包括交易框架、估值、溢价、投票权等 核心考量：Elon Musk 在合并后的公司，能有超过 50% 的投票权 合并框架： 1/ 由 SpaceX 作为收购主体，通过换股收购 Tesla；反过来操作难度更大。 2/ 为了争取 Tesla 股东投票，给予其 30–35% 的收购溢价； 3/ 对两家公司各按 2 万亿估值，合并后为 4 万亿美元； 4/ 合并后，马斯克持股 34%，但拥有 51% 投票权。 主要障碍：中国监管审批，跟股东表决的障碍一样大。因此提出将 Tesla 中国业务，分拆出去的方案。 摩根大通认为，Tesla 与 SpaceX 合并，不仅是为了业务协同 (https://x.com/Sea_Bitcoin/status/2111046041751503278)，更是一次重新设计 Elon Musk 对商业帝国控制权的交易