为什么不会有纸质代币： Papertrade 就像一个赌场。 有一个资金池对抗交易者，比如说 $10M。 如果你大幅拉动 BTC 的价格，Papertrade 上的仓位可能会耗尽整个资金池。 但推动市场是很昂贵的，比如说需要 $15M，而最大利润是 $10M（整个资金池）。 $15M - $10M = -$5M。攻击不划算。 现在想象一下，如果纸质代币是可转让的，并且有一个永续合约。 它的价格会与资金池挂钩：资金池耗尽，纸质代币暴跌。 所以你会先做空纸质代币，然后进行操控。 这样你就有两种赚钱方式： 1）耗尽资金池 2）纸质代币的空头 突然间，一个 $15M 的攻击变得非常有利可图。 团队可以限制资金池，但他们无法限制外部的永续合约。 这就是为什么 PAPER 保持不可转让的原因。