CoreWeave 债务收益率约为 13%。 CoreWeave 拥有 770 亿美元资产，其中约 630 亿美元为物业、厂房及设备（PP&E）和租赁资产，主要是折旧的 GPU 和数据中心基础设施。与之对应的是 720 亿美元的负债，包括 2027 年到期的 62 亿美元债务本金、上半年 14 亿美元的净亏损，以及约 105 亿美元的负自由现金流。 STRC 收益率约为 12%。 Strategy 拥有约 650 亿美元的流动比特币，在不计算比特币的情况下几乎没有净债务，还有数十亿美元的美元储备，并且 STRC 没有到期日。 CoreWeave 在 2027 年面临显著的偿付能力风险。如果比特币价格保持在今天的水平并且永远不再升值，Strategy 的比特币资产本身就足以支付当前的优先股股息和利息直到 2056 年。 而市场给出的收益率几乎相同。风险被错误定价了。h/t @PunterJeff