说起来7月底猛做 SPCX 时注意到段永平很聪明的以23.26美元的价格卖出了1000张行权价115美元的SPCX2026年12月18日到期的看跌期权（Put），当时SPCX不断的阴跌并在110-100区间震荡找底，彼时彼刻没有人知道底在哪，也没有人知道SPCX会不会跌到80。 在卖出 Put 约两周后（2026年8月5日），段永平眼看 SPCX 股价跌破行权价，不仅没有恐慌，反而采取了“双线抄底”策略：以 108.68 美元 的成本直接在二级市场买入了 10 万股 SpaceX 正股。 由于他已经先收了每股 23.26 美元的权利金，所以如果被行权，实际成本大约是 91.74 美元。也就是说股价跌破 91.74 才会在这笔期权上亏钱。 这种以退为进，防守式买入是段永平的惯用策略，事实证明确实非常好用。股价继续跌就可以以便宜价格入手，如果上涨就可以吃权利金。等于横竖都赚钱，无非是赚多赚少的区别。但这种手法最关键的点依然是价格和时机的选择。 在币安卖出 Put、或做类似「防守式买入」前，建议按清单过一遍： 1. 这个标的，即使被行权/跌到行权价附近，我是否愿意持有 3 个月、6 个月甚至更久？ 2. 权利金扣除后的有效成本，是否已经低于我心中的合理买点？ 3. 保证金和现金是否覆盖最坏情况？卖 Put 不是无成本收益，是用接货义务换保费。 4. 到期日是否匹配我的持有周期？太短容易被波动打脸，太长要承担更多不确定性。 5. 我会不会因为短期浮亏，在最不该平仓的时候平掉？ 能回答这五个问题，策略才像投资；回答不了，就只是交易。(TraderS | 缺德道人)