MU SKHY bitcoin:native 今天美股上涨，并不代表风险偏好全面回归 一个容易被忽略的信号是：纳指上涨，但SOX转弱，美光和AI存储链同步回调，而BTC却维持强势。 我认为市场开始交易三件事： 1，AI资本开支没有结束。 2，HBM需求没有结束。 3，但估值已经提前交易了短期的增长。 所以资金开始兑现AI硬件，同时继续配置流动性受益资产。 真正的变化，不是产业，而是资金开始重新定价预期。 市场永远先杀估值，再验证基本面(Yigol)