英格兰银行对其稳定币框架进行了一些受欢迎的改进，但总体政策似乎仍旨在确保英国的稳定币发行人无法成功。原因如下： 取消拟议的个人稳定币持有上限2万英镑是一个明显而必要的步骤（行业为赢得这一点做得很好） 然而，英国央行仍要求发行人将30%的准备金存放在央行的无息账户中。 这破坏了在英国发行稳定币的经济性，并有效地将发行人推向了海外。 想想看：如今，PSP和EMIs可以将客户资金投资于高流动性、低波动性的资产并获得回报。 如果30%的储备没有任何收益，并且被通货膨胀稳步侵蚀，那么PSP或EMIs几乎没有动力采用稳定币作为支付的基础设施。经济学根本不起作用，因为这只是对稳定币发行人的征税。用例将受到限制。 即使发行人在这些限制下取得成功，他们的发行上限也将为400亿英镑。 相比之下，Revolut已经持有约650亿英镑的客户资产，这些资产有可能被代币化为稳定币。这忽略了新兴市场的机会，在新兴市场，以英镑计价的稳定币可以提供有意义的保护，防止本币贬值。 英国央行需要停止将稳定币视为某种外来威胁。从技术角度来看，在Postgres数据库中注册这些余额（如EMIs今天所做的那样）或在链上表示这些相同的余额（除了后者是更透明、可审计和有弹性的分类账系统）之间几乎没有区别。 监管应该是技术中立的。为了使英国取得成功，该政策需要有意义，以便发行人有动力采取，并且该政策需要在全球范围内采取。英国将无法通过这些限制性政策与美国竞争，这将导致更多的离岸外包。