贝莱德新发行的BITA比特币优质收益ETF今天正式在纳斯达克开始交易，目前净资产刚超过1千万美金，这次的BITA和之前大家熟悉的IBIT比特币现货ETF区别在于，它把比特币从简单的投资产品包装成了一个更加成熟的金融产品，之前的IBIT逻辑很简单，比特币涨跌10%，IBIT也跟着涨跌10%，所以对于贝莱德很被动，而BITA则是通过现货+期权的形式赚比特币的波动性，BITA在持有比特币现货的同时，持续卖出看涨期权，从而收取权利金作为现金流，牺牲一部分BTC的现货上涨收益来换取期权带来的现金收入。 比如当前比特币6万美金，BITA将会卖出1个月后到期的8万美金看涨期权，从而收取权利金并立刻到账。 此时会出现3种情况。 如果比特币下跌，于是BITA持有的资产本身会产生亏损，这和传统的现货ETF没有任何区别，但除此之外它已经收取到了额外的权利金。 如果比特币上涨但是没有突破8万美金，于是BITA的期权作废，继续持有比特币，在资产增值的同时收获权利金，实现双收益。 如果比特币暴涨突破8万美金，于是触发了期权执行，BITA必须要交出8万以上的全部收益，只保留了6到8万美金的资产增值，但依然也获得了权利金。 于是相当于用未来的更多不确定性资产增值收益，换取了当下的确定性现金收入。 所以在市场波动横盘的时候，BITA的表现相比现货ETF是非常好的，如果下跌，也比现货ETF好一点，但是如果暴涨，那表现就不如现货ETF了。 BITA最适合的则是比特币的保守型投资者，想持有它，但又不想一直干等着持币待涨，也不对未来的暴涨抱有希望，而是能在资产增值的同时得到一些现金流收入的人群，比如退休基金、保险公司等机构。 所以比特币对于华尔街来说将会更加成熟，真正从数字资产变成了金融资产，但与此同时华尔街对比特币的定价权也进一步加深，不需要比特币涨的很多，只要不断的波动，就可以靠卖期权持续收取权利金赚钱。 很难说BITA到底对比特币是利好还是利空，它的成分很复杂，一方面作为更加成熟且产生现金流的金融资产，可以让更多保守资金进入，但另一方面，某种程度它也会“压制”比特币的上涨空间。(陈剑Jason)