前mkt思想-20五月26 美国收益率处于高位。就背景而言，30年的5.18%是2007-2008年以来的最高水平。10年后，我们的收益率为4.65%。此前，10Y的5%标记出现了严重的下颌骨松和干预。我看到的水平是，30年为-5.8%，10年为5%。 NVDA今天在收盘后公布收益。预计收入为790亿欧元，每股收益约为1.8。然而，值得注意的是，每个人都期望NVDA能够超越这些数字。那么，真正的期望是什么？国际海事组织，除非我们看到非常强劲的节拍，否则NVDA可能不会做太多。过去的收益价格走势也相当低迷，NVDA大多下跌。投资者对NVDA的核心问题是——“增长能否持续”“利润率能否继续保持强劲”“NVDA能否保持市场份额”。海事组织，电话财报会议无法回答这些问题。事实上，收益和预期的下行因素多于上行因素。 截至mkt收盘时，期权mkt意味着收益将上涨约6%。 在内存方面，乔纳森·罗斯（NVDA&Groq）也表示，“如果内存太贵，如果人们没有建造足够的内存，人们将从技术上解决这个问题。”。在国际海事组织看来，这是对内存制造商的一次警告，要求他们控制利润率，并试图长期贪婪，而不是最大限度地提取并迫使堆栈中的玩家找到解决办法。 这也类似于DC玩家，他们越来越多地看到建造DC的成本飙升。就背景而言，2年前DC扩建预计为6B/GW，今天为20B/GW，GS估计新一类DC约为25B/GW 我个人的解读是，随着越来越多的参与者越来越意识到短缺和“瓶颈”，我们同时看到了市场对它们的定价。然而，最后一个限制是资本支出金额。如果它变得太贵，玩家会减少他们可以建造的东西。为什么会不一样？2027年之前，超大规模的资本支出可能来自OCF。然而，对于2027年1.2万亿的资本支出数字，必须提高外债。在我看来，这标志着政权的转变，人们将在今年晚些时候开始定价。 除了公司，正如我所指出的，Karpathy加入OAI对软银、ORCL以及OAI集团的其他公司都是看跌的。软银今天下跌了6%。如果OAI遇到进一步的问题，长期的后果可能是计算竞赛的放缓。这对记忆涡轮机等瓶颈游戏产生了可怕的影响。我正在做一个心理记录来追踪这一点。 有传言称，中芯国际生产的芯片可与台积电的3nm工艺相媲美。…不确定这是不是真的，但如果是真的，那就太大了。相应地。中芯国际（981HK）今天在香港交易中上涨了约10%。 YMTC也正在进入IPO程序（中信作为赞助商）。作为更新，YMTC是NAND播放器，而CXMT是中国国内内存扩张的DRAM播放器。我们很快就会看到YMTC的更多细节 祝你好运