迫切需要在这个领域进行更多的激励设计实验 JPEG Yakuza不久前写了一篇很棒的文章（我很欣赏地把它添加到书签中，然后忘记了），探索了一种他称之为用户提供的社区产品（UCO）的替代方案 从本质上讲，这种模式允许空投接收者以结构化的、有说服力的方式直接向ICO风格的买家出售他们的代币，使协议避免出售代币本身，并减少第一天的抛售。 关键点： 1/传统空投结构在实践中被打破 大多数接受者在第一天就立即出售=他们不会创造持久的社区或信念持有者。 该行业已经过度依赖积分系统和CT（加密推特）农业来发现和达到虚荣的关键绩效指标。 空投随后成为一种工具，主要是为了确保交易所上市，而不是培养真正的传教士。 归因/分布不佳=尽管链上数据可用，但团队很少分析跨协议用户行为。 2/ICO目前的形式也有缺陷 尽管人们普遍认为： “空投吸引了想要出售代币的人，而ICO吸引了想要购买代币的人。” 大多数现代ICO在第一天就解锁了100%的代币（如果没有，它就没有吸引力或“真实/真实”的ICO）=买家也会立即出售。 与之前的私募融资和当前的市场情绪/有机需求相比，TGE的估值往往很激进。 大额分配+上市费在上市时就产生了巨大的抛售压力。 如果入场价格几乎没有上涨空间，他们实际上可以减少进一步的购买压力。 3/两种型号的核心问题 空投→ 收件人转储令牌。 ICOs → 买家抛售代币。 两者都造成了一种糟糕的均衡，边际购买压力很快就会耗尽。 4/建议的解决方案：用户提供的社区产品（UCO） 该协议本身不出售任何代币。 相反，加薪的所有供应都来自选择出售的空投接受者。 这在实践中是什么样子的？ 空投收件人将收到： 50%的分配是“标准”或“基础”ERC-20代币。 剩余的50%是不可转让的期权代币，具有固定的执行价格和到期时间。 可能采取的行动： 接受者可以将他们的基础代币出售给公开募集（OTC风格）。 卖出的人越多，持有期权的人的行权价格就越低（通过奖励信念的乘数）。 代币只有在价格发现和期权行使后才能转让→ 消除了TGE后的抛售冲击。 可选的基金会支持流动性，以稳定清算价格。 结果：流动性被循环给信徒，而不是被耗尽，卖出压力被有机地管理。 5/工作示例（简化） 分配给发射的总供应量的10%（4%空投+高达6%用户提供的筹款）。 目标FDV：5000万美元→ 执行价格0.05美元。 爱丽丝（低定罪）出售→ 获得现金并放弃期权。 鲍勃（坚信无疑）坚持→ 他剩下的选择会得到一个倍数（例如，1.5倍的“成本基础”）。 查尔斯（新买家）以清算价格从爱丽丝等卖家那里购买。 在流程结束之前，每个人的代币都是不可转让的。（例如，期限为7天，到期日为收盘后30天） 6/总结 空投和ICO都只是工具，目前都不是最佳选择。 无论如何，显然需要对激励设计进行更多的实验。 UCO=一种可能的方法，可以更好地协调参与者、奖励信念、控制供应，并让价格发现发生在用户之间，而不是协议和市场之间。 对策——实际执行细节和复杂性，这是否真的能解决“纸手”问题。