TD Cowen 上调 Strategy 目标价至 395 美元

据 The Block 报道，TD Cowen 将 Strategy（MSTR）目标价从 385 美元上调至 395 美元，认为其通过 STRC 永续优先股融资提升比特币收益率，市场低估了其资本效率。分析师 Lance Vitanza 和 Jonnathan Navarrete 表示，新目标价较周三 186.82 美元收盘价有逾 110% 上涨空间。Strategy 正减少普通股融资，更多依赖收益率 11.5% 的 STRC 永续优先股为比特币购买提供资金。STRC 是 Michael Saylor“42/42 计划”的核心部分，计划三年内通过股权及固定收益工具筹集 420 亿美元。TD Cowen 将 2026 财年 BTC Yield 预期从 16.7% 上调至 18.2%，2027 年从 5.4% 上调至 9.6%。分析师认为市场对“永续稀释机器”的担忧被夸大，公司每年约 15 亿美元优先股股息支出仅占其 81.83 万枚 BTC 储备价值的约 2.2%。TD Cowen 预计比特币 2026 年底将达 14 万美元，乐观情景下升至 17.5 万美元，届时 Strategy 季度比特币购买规模或超 50 亿美元。