均值回归可能感觉像崩盘：黄金/原油 - “不可持续的高点”或许可以形容2月20日时1盎司黄金等于77桶WTI原油的情况。只有2020年4月原油价格跌至负值时，黄金/原油比率更高。图表突出了黄金/原油比率相较其接近20的100年均值和众数有多么极端。相较于最重要的工业商品，这种接近历史纪录的古老价值储存手段的水平有多可持续？我的偏向是，这张图表暗示下一次主要的大宗商品交易可能是黄金价格的回归。 原油处于供应过剩的熊市中，由于潜在的中东供应限制导致的价格飙升通常是短暂的，因为这会激励更多由美国主导的西半球供应。一些缓和可能会将黄金价格压向$4,000，并将2026年标记为一个多年高点，类似于1980年和2011年。 完整报告请见Bloomberg终端：https://blinks.(bloomberg.com)/news/stories/tar869kiupt2 {BI COMD} #gold #crudeoil @markets