Goldman Sachs 刚刚首次覆盖 Credo Technology Group Holding Ltd，给出“买入”评级和 165 美元目标价。 在光进铜退的大叙事背景下，高盛此举显然是判断，在短距离场景下，铜基有源电缆依然具备明显的成本优势和可靠性优势，尤其在AI服务器高密度部署的环境中，性价比更突出。 AI数据中心并不是一个单层结构。它分为芯片级、板级、机柜级、机架级乃至整座数据中心的互连层级。光与铜并非简单替代关系，而是分层共存、按距离和成本做最优配置。短距离高带宽连接，铜仍然占据重要位置。随着GPU数量快速增长、单机柜功耗密度提升、带宽需求呈指数级扩张，服务器内部连接成为新的瓶颈环节。每一代GPU升级，都会同步拉动内部互连需求的提升，这就是Credo被看好的底层逻辑。 与 Broadcom Inc.、Marvell Technology Inc. 等公司相比，Credo的定位更聚焦短距铜连接，而前两者更多布局在光DSP、平台型解决方案和定制ASIC等领域。如果未来光模块竞争加剧、价格承压，铜基方案在部分场景下可能成为更具吸引力的替代方案。 利申：本人持有推文提及资产，观点充满偏见，非投资建议dyor(rick awsb ($people, $people))