AI这一轮的本质是——有能力开发大模型的互联网科技公司，通过购买NVDA的显卡获得算力，同时向外卖大模型token的一个生意。 基于这个逻辑，我们可以给出以下几点判断： 1、得益于NVDA显卡算力的进步，所以token的成本可以降低，但是定价权是掌握在这些大模型厂商手中的，所以只要有开发人员，互联网人员，金融人员，这些顶级白领需要AI去帮他们提升效率，那么token的消耗就不可能终止，而且会越来越多，同时市场上还有不少API套壳狗，去做token的二道贩子，或者包一层大模型的各种微创新产品，这是软件层面的消耗，会带来硬件层面的需求，你们看到的各种券商软件（老虎富途长桥）、各种SaaS软件（飞书多维表格）、各种视频平台（一键生成封面），都在搞AI辅助的事情。 2、美国的数据中心没那么好建设，涉及土地审批、电力铺设、机架购买&安装、制冷等等环节，美国开个奶茶店装修下来要几个月不说，还会牵扯工会的问题，因为来装修的人受雇于工会，所以美国的算力短缺是非常正常的，矿企因为本身有土地+电力问题都解决了，只要改造下就行，所以这几个月矿企号称转算力中心，不少股价都飞涨 3、房子的问题是政府在通过人为制造稀缺性，骗傻子接盘，但是当市场真正买不动了，那么这个问题就无法解决，会进入倒灌时期，所以城投是人工造盘子，类似加密货币发山寨币，不住的房子被当成控盘的筹码，提高溢价能力，骗傻子高位接盘，然后市场兜不住的时候，城投自己出货给市场，浇给那些高位接盘的人 4、AI的问题是token本身在随着技术迭代而变得更加便宜，所以大模型公司也在通过技术手段，去尽可能榨干当前算力最强的显卡，以降低成本，你不降价有的是公司降，token的普适性在扩充，使用人数和使用频次在增加，但是使用成本在降低，这个就很互联网早期阶段了，跟科技的发展进程是一样的，唯一的稀缺性握在拥有大模型的科技公司手里，就是我的模型比你更屌，你必须用我的写代码才行。 5、数据中心其实是个苦差事，看ORCL的变化就知道了，所以大模型公司们除了自建，也在往外发订单，搞外包化。这个过程中，扩容也是要花钱的，扩容的钱也会流到市场里，建筑工人，显卡提供商，卡车司机，电力设备提供商等等，所有环节也都会收到甲方的打款，钱的流动规律很正常。 6、综合以上种种，我觉得AI就是互联网初期的状态，AI的token不断降价，但是用户基于token享受到了好用的地方，类似互联网的普及化，大模型提供商们最后会变成类似电信运营商一样，卖的是大模型token的溢价，然后普通用户会付费给那些使用AI功能开发出来的应用，建议大力购买AAPL和GOOG。 7、同时我也给一个预言，中国的AI，未来也有多个走向： a、可能会像外网一样，需要你有一定手段才能访问，这说明gov不想让普通人拥有AI的智能 b、可能会像办理手机号/宽带一样，需要你身份证开户才能访问，这说明gov认为，只要把中国的AI大模型管起来，能剔除掉不干净的东西，那普通人就可以拥有AI的智能(徐冲浪)