风险偏好正以创纪录的速度上升： 杠杆做多ETF与做空ETF的资产管理比例已达到12.5倍，创历史新高。 自4月市场低点以来，这一比例几乎翻了三倍。 杠杆做多ETF的资产接近创纪录的1460亿美元，而反向ETF的资产降至120亿美元，为2025年初以来的最低水平。 相比之下，在2022年熊市低点时，这一比例为1:1，并在2020年疫情崩盘期间跌破1.0倍。 自2022年以来，杠杆做多ETF资产的价值已增长四倍，而反向ETF资产则减少了一半以上。 投资者正在承担前所未有的风险。