加密货币即将崩溃 30年期日本国债收益率触及3.42%。有史以来最高。 这不是日本本土的故事。当他们的长期走势如此时，它会重新连接全球资金流。 以下是实际发生的情况： 几十年来，日本一直是世界的自动取款机。 以零借入日元，购买任何有收益的东西。美国国债、股票、新兴市场债务、加密货币。套利交易为一切提供了资金。 数学刚刚破了。 你不需要日本央行全力支持沃尔克。 仅仅期望利率保持高位就足以扼杀交易。 路透社已经捕捉到了10年来创下的数十年新高。接下来的漫长结局是危险的部分。 日本的机构规模庞大。养老金和人寿保险公司根据国内收益率水平不断重新平衡。 当日本国债最终支付真实的东西时，激励结构就会发生转变： >为什么要追逐美国国债的久期？ >为什么要持有未对冲的外国风险？ >为什么不把资本带回家呢？ 这就是你如何同时获得美元/日元的波动性和美国债券的压力。这是机械的，不是情绪化的。 定位才是真正的问题。 每个人都是一样的东西。 美国科技、风险资产、套利交易、杠杆无处不在。当资金方对你不利时，解除总是相同的： Vol尖刺。相关性收敛到1。没有业务的资产会一起出售。 流动性在你需要的时候就会蒸发。 加密货币受到打击不是因为日本，而是因为日本所代表的：流动性和杠杆率。 全球利率上升有两个作用： 1） 使杠杆更昂贵 2） 杀死那些用廉价资金资助高贝塔值游戏的边际买家 你最喜欢的代币可以带来世界上最好的消息。如果宏观报价消失，价格走势依然强劲。 零售业增长3.4%，对此不屑一顾。“那又怎样？” 机构部门看到贴现率上升，融资假设发生变化，地球上最安全的资产类别再次具有竞争力。 如果日本的长线继续攀升，它就会机械地收紧各地的条件。不是戏剧性的。只是坚持不懈。 而这些安静的机械动作在加密货币中表现为没有催化剂的“无法解释”的转储。 如果你持有BTC或alts，请注意日本。