被Teddy老板cue到，聊聊个人角度看Hashkey的IPO上市。1、hashkey的发展受益于香港的加密政策 ，也受困于政策。 受益是他就是借着香港对加密行业合规的进程发展起来的，没有香港对加密合规可能hashkey交易所也就起不来；受困于政策则在于其合规业务只能面向香港本土市场，香港本土才700多万人，加密人群在其中占比更小。而且因为合规，其资产数量远远小于大型离岸所，人群小、资产少，流动性和深度自然也就一般，交易体量和营收体量可能是头部离岸所的零头。 2、这两年hashkey算是找到一个业务支撑点，那就是出入金通道+B端业务，资金合规出入金是硬需求，但是利润超级薄。to B机构市场可以，香港大部分进入加密业务的券商、资管机构、银行都跟hashkey对接，所以hashkey占据了香港本土70%的份额，这其中机构客户交易量占比75%。这块的机会在于、未来香港这么多券商、资管、银行等金融机构都有进军加密资产的可能性，加密在香港B端渗透率还不高。未来很多出海企业也有使用hashkey的需求 3、从资产负债表能看出来hashkey上市的急迫性，负债高营收低亏损不小，到这个量级可能一级市场融资难度也很高了，只有上市去二级市场，才能输血。从提交ipo文件到通过聆讯这中间时间不长，相信港交所和香港证监会是开了绿灯的。也能看出来港府是想把hahskey树立成香港加密政下的典型，旗帜不能倒。 4、hashkey的未来在于B端业务进一步扩大，香港金融机构们接受加密的进程。 当然更大的未来在于政策的放开，之前跟朋友探讨过一个可能性，就是未来hashkey面向大陆用户的实质性开放，就像之前券商也能接受大陆用户kyc。对于北京来说、很多用户已经在各个离岸所上、根本监管不到、还不如默许到hashkey上交易、反倒更好监控。当然到这一步应该非常远，可能性有但也并不是很大。 当然做好B端，成为香港本土真正的加密资产交易的基础设施，先成为小而美能止血也能自我造血最重要。再看前面讲的政策能否有进一步放开的可能性。(qinbafrank)