昨晚的美股高开低走倒V反转带动币继续走低，核心还是昨晚这条推文说的，市场要开始接受12月美联储大概率不降息的可能性。1、9月份非农只能影响其短期行情和市场预期，但是毕竟已经过去两个月了很难影响联储的决策； 2、因为11月数据推迟发布（11月非农推到12月16号公布，11月cpi公布时间还没定但市场自然也认为会推后），没有关键数据指引，联储和市场评估通胀就业就没有关键的锚点，再加上联储当下内部观点的分歧，那么倾向于认为联储继续保持保守谨慎的概率很大。 就是说12月议息会不降息的概率很大，按兵不动。但是市场应该还没有充分计价、特别是昨晚9月非农出来降息的概率还提升了、这其实是属于短期扰动了。 3、接下来就看之前说下周四公布10月的pce数据（pce是商务部统计局发布、cpi是劳工部统计局发布）会不会如期，毕竟pce是美联储最看重的通胀数据。看看pce的数据到底会如何。 4、然后再看市场对于12月不降息的计价程度了 。如何看市场已经充分计价了12的不降息呢？如果cme或者polymarket12月不降息的概率降到个位数甚至零，是不是就能说明届时市场已经计价了12月的不降息？当然这个定价过程也是市场最难受的时候 5、之前很早就聊过虽然美国政府已经结束停摆、但是完全恢复正常至少需要两周，财政部TGA账户支出开始补充流动性有人需要更长时间。而且在之前这条联储未来可能扩表的推文https://x.com/qinbafrank/status/1991005823351611431?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A里聊到，tga账户释放也不能让银行准备金规模回到过去三年的中位数水平（没到中位数水平，那么流动性也还是充裕但不过剩状态，只有充裕且过剩才对市场有利），停止缩表能带动一些，但最后还是需要爱联储购债扩表来支持。但是扩表可能的时间点则更靠后、有可能是12月议息会议，也有可能是1月议息会议。 6、当然12月议息会议联储如果不降息的话鲍威尔的表态大概率温和，逻辑昨晚的推文也都有聊过。反倒是希望12月会议之前市场计价的更充分些。 12月议息能看出来很多： 1）新的联储主席人选即将确定之际，fomc票委们如何看明年的利率走向 2）对于通胀的走势的预判。早在9月初的推文里https://x.com/qinbafrank/status/1962686692680400973?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A有聊过个人对于通胀的看法和联储利率路径的推演。 3）还有就是停止缩表后，计划何时重归购债扩表。这个最近纽约联储主席威廉姆斯已经提过多次了。 本文由 meme 交易工具 http://xxyy.io 赞助 ｜交易快，功能多，监控链上钱包就用 @useXXYYio(qinbafrank)