🧠 这意味着什么？ 1. “观望”情绪强烈 •投资者没有把钱投入股票、债券或其他风险资产，而是选择了低风险、流动性高的MMF。 •这通常意味着：市场不确定性较高，资金选择暂时停泊在MMF中等待机会。 2. 巨额“干粉”（Dry Powder）待命 •这些钱迟早会寻求更高回报的投资机会，一旦宏观环境明朗，如降息或经济稳定，这些资金可能快速流入股票市场或房地产等风险资产，推高资产价格。 •这正是为什么 Bill Ackman 说“Bullish”：他认为这些资金未来将推动市场上涨。 3. 与货币政策紧密相关 •目前MMF收益率较高（因为美联储维持高利率），吸引了大量资金。 •如果美联储开始降息，MMF的吸引力会下降，资金会重新配置到股票、债券、加密等更高回报市场。 ⸻ ✅ 总结一句话： 当前7.4万亿美元的MMF规模意味着市场上有大量等待机会的资本，一旦宏观环境改善，这些资金可能迅速推高市场风险资产价格，因此Bill Ackman判断未来是**“看涨”（Bullish）**。