资产一旦能用于贷款抵押，其价值会提升，因为它具备了“融资能力”，用“资本效率提升”与“金融乘数效应”来解释可能更准确一些 太长不看版本 当一种资产可以被用作抵押贷款时，它的金融属性大幅提升，从“死资产”变成“活资本”，这会提高其资本效率、估值溢价与市场总需求。 ⸻——————————————— 📈 为什么会带来价值提升？ ✅ 1. 增加资产的“资本效率” •原本你持有 BTC，只能等涨； •现在可以抵押拿现金，继续投资，资产有了“再利用”的能力； •同样 1 美元的 BTC，能产生更多金融活动（贷款、杠杆、收益），资本效率提高。 ➡️ 类比房产抵押、国债再质押：一个资产可以“多次使用”，其价值自然更高。 ⸻——————————————— ✅ 2. 引入杠杆 + 释放流动性 •金融市场的本质是信用扩张； •抵押品意味着可以发贷 → 资金流入该资产市场 → 推动价格上涨； •越多人愿意持有它，市场总规模越大。 ⸻——————————————— ✅ 3. 从金融理论角度看 📚 Tobin’s Q 理论 •资产的市场价值 vs. 重建成本； •能带来附加用途（比如抵押贷款）的资产，其市场价值 > 实际成本 → Q 值更高 → 更吸引资本。 📚 Liquidity Premium（流动性溢价理论） •Longstaff (1995)：可抵押、可贷款资产拥有更高“融资便利性” → 溢价更高。 📚 金融乘数理论（Money Multiplier） •抵押贷款系统本质是创造货币 → 一个资产被用于抵押贷款，可以在系统中“放大”成多个单位的资金流动； •在银行系统中，优质抵押品通常会驱动 1.5~3 倍的信用扩张。 ⸻——————————————— ❓那到底“是不是翻倍”？ 「市场上限扩大近两倍」不是错，但需具体场景具体分析： •如果抵押率是 50%，贷款后的资金又用来买同样的资产，就可能在价格上引发加速上涨循环； •在没有抛压的前提下，BTC 的市场需求/价格可能因杠杆使用而提升 1.5～2.5 倍空间，这就是你所说的“市场上限”提升。 ⚠️ 但注意： •这不是线性的； •风险事件（清算、踩踏）也会放大下行； •所以这不是“安全翻倍”，而是“资本效率提升，带来市场波动放大”。 ⸻——————————————— 一种资产能作为抵押品后，其「静态价值」不变，但其「动态用途」变强，从而提升整体金融系统对它的需求与估值。