鹰派信号密集释放，市场等待沃什讲话。
撰文：杨宸，华尔街见闻
周三美国超预期的 CPI 数据发布之后，周四两位美联储官员发出鹰派信号，表示对通胀的担忧正在加深。
旧金山联储主席 Mary Daly 表示，与六个月前相比，她对通胀持续性的看法已发生根本转变，认为当前通胀风险「全面偏向上行」。
克利夫兰联储主席 Beth Hammack 则警告，若公众通胀预期出现明显恶化，美联储可能需要采取更为激进的加息行动。
上述表态出现在本周通胀数据超预期之后。数据公布后，部分市场人士已上调美联储在 10 月 27 日至 28 日议息会议上加息的概率。
Daly 立场转变：供给冲击不应再「静观其变」
Mary Daly 在胡佛研究所的播客节目中表示，她已放弃此前对供给端冲击「静观其变」的传统应对思路。六个月前，她倾向于遵循央行惯例，认为供给侧因素引发的通胀会自行消散，货币政策工具对此作用有限。
然而，多重供给冲击的叠加与持续改变了她的判断。「当冲击相互重叠、且持续时间较长，传统经验是否依然适用？」她说，「一个原本属于一次性事件的因素，在通胀长期高企的背景下，在何种时点会开始侵蚀通胀预期？」
Daly 指出，在 9 月议息会议之前，她已开始注意到基于市场的长期通胀预期指标出现令人担忧的变化。「投资者因担忧通胀而要求的补偿已经上升，自 7 月会议以来持续攀升，这在我看来是一个令人警惕的早期信号。」
她还提到，旧金山联储辖区内的企业正越来越倾向将成本上涨转嫁给消费者，这是通胀压力由输入端向终端蔓延的典型特征。
Hammack 警告：通胀预期固化将倒逼更激进加息
据路透社报道，Beth Hammack 在高盛于纽约举办的活动上表示，一旦公众形成「通胀心理定势」，货币政策的调控难度将大幅上升，届时所需的加息幅度也将超过预期情形。
「我担心的是，如果这种通胀思维蔓延，如果大家普遍预期价格压力会越来越持久，那将使货币政策的工作变得更加困难，我们可能不得不采取比没有这种心理定势时更大幅度的行动，」Hammack 说。
Hammack 是联邦公开市场委员会（FOMC）成员，也是美联储内部较早且较坚定地支持以加息应对通胀的官员之一。她本次未就当前货币政策路径提供明确指引，但其措辞与近期普遍偏鹰的官员表态保持一致。
她同时提及，尽管借贷成本上升，科技等领域的投资依然全速推进，当前金融条件大体处于中性水平，并不感到明显的紧缩效果。「我并没有感受到金融条件在当前时点带来任何约束，」Hammack 说。
鹰派信号密集释放，市场等待沃什讲话
Hammack 的上述表态是美联储 10 月会议「静默期」开启前，官员公开发言日程中的最后几场之一。
市场正密切关注美联储主席沃什计划于周四晚间发表的讲话，以寻找货币政策走向的进一步线索。
美联储在 9 月 16 日的会议上一致同意加息 25 个基点，官员利率预测点阵图显示，多数决策者预计在 2026 年底前还将有一次 25 个基点的加息。
本周超预期的通胀数据已令市场重新评估月底会议的加息概率。多位官员接连强调通胀预期风险，加之金融条件尚未形成明显约束，年内再度加息的预期正在强化。
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