Strategy 与 Strive 两家公司撑起全部净买入。

撰文：Sam Baker，River

编译：Chopper，Foresight News

2026 年，企业仍是比特币的最大买家，不过整体增持节奏相比去年有所放缓。

在本报告中，我们将分析哪些企业正在购买或者出售比特币，River 的 4000 多家企业客户如何使用比特币，以及比特币支付是如何普及的。

企业比特币持仓持续增长

2026 年至今，企业累计增持 193000 枚比特币，连续第二年成为比特币最大买家。企业总持仓达到 164 万枚 BTC，占比特币总供应量的 7.8%。

但增持节奏已经放缓。今年企业资金净流入规模达 157 亿美元，较 2025 年同期下滑约三分之二。

增持放缓由三大因素导致：

• 市场对于比特币财库企业的狂热情绪消退，大额买入仅来自两家公司：Strategy 与 Strive。
• 比特币矿工为投入 AI 基础设施建设，成为大额净卖出方。
• 传统企业仍在布局比特币，但相比 2025 年牛市，落地速度有所下降。

2026 年至今，Strategy 与 Strive 合计增持 197000 枚 BTC，企业板块的净增持量几乎全部来自这两家企业。截至 10 月，仅 Strategy 一家就持有 848000 枚 BTC，占全部企业 164 万枚总持仓的一半以上。

其余所有比特币财库企业加起来仅增持 8000 枚 BTC，这类长尾企业难以获得投资者需求。 在 2025 年数量暴涨 6 倍之后，今年比特币财库企业的数量出现下滑。随着比特币价格回落，财库企业出现整合与资产重估也在预期之中。

大型矿工今年累计卖出 32800 枚 BTC，扭转了持续多年的囤币趋势。主要原因是行业集体转向布局 AI 基础设施，该领域需要巨额资本开支。

与此同时，过去一年持有比特币的上市公司数量增长 10%。最受关注的新入局企业包括 Robinhood 与 SpaceX，SpaceX 于 6 月完成上市，并披露其比特币持仓规模超 15 亿美元。

总而言之，今年的企业采用节奏回归至 2020 年以来的长期水平。自 2020 年起，企业平均每月累计囤币约 19000 枚。如果维持该速度，未来五年企业比特币持仓或将新增 100 万枚，占总供应量比例提升至 13%。

River 企业客户如何配置比特币

超过 4000 家企业通过 River 购买并持有比特币。尽管处于熊市，这类中小型私营企业对比特币的配置需求依旧保持强劲增长。

我们的企业客户覆盖几乎所有经济行业。房地产企业占比最高，其次是服务业与酒店行业。

在 2026 年 9 月的一项调研中，受访企业客户表示，会将净利润的 20% 投入比特币。

平均来看，比特币占这些企业财务部门资产的 39%；约 30% 的企业，比特币在财务部门资产中的占比超过一半。

半数以上受访者表示，持有比特币最关心的问题是会计核算与税务处理，很少有人质疑比特币本身的价值逻辑。

比特币支付落地正在提速

比特币支付在商户端越来越受欢迎。相比传统信用卡交易，其手续费更低。尤其是通过闪电网络结算时，手续费往往仅为信用卡手续费的零头。同时它具备结算速度快、全球可使用、减少对中间机构依赖等优势。

2025 年 11 月，Block 在其 Square 收银网络上线原生比特币支付功能。到今年 5 月，美国约 100 万家企业可以接受比特币支付。

根据 BTCMap 的数据，已经完成比特币支付交易的美国商户数量接近 3 万家，今年增幅达 36%。

River 平台上超过四分之一的企业支持接收比特币付款，其中 10.6% 的企业将比特币列为首选收款方式。

总结

虽然 2026 年企业的比特币购买节奏放缓，但比特币的普及程度仍在持续扩大。企业连续第二年成为比特币最大买方，各行各业的公司正在认可比特币的价值。

我们认为，最终每家企业都会在资产负债表上配置比特币。对于通常持有大量现金的企业财务部门而言，比特币是对抗通胀的合理对冲工具。