「自研模型，冲向交易金字塔尖。」

文｜孙小雯 海若镜

编辑｜海若镜

做AI金融模型创业前，子辰已是年薪百万美元的“金领”，凭借在顶级投行练就的交易嗅觉，赚钱对他来说不算难事。

创业的起心动念，源于一场AI交易大赛Alpha Arena。2025年底，DeepSeek、GPT、千问等大模型都下场参赛，也让子辰发现：通用大模型已经进化出一定的独立判断能力。也许未来，他引以为傲的投资决策能力，也能被大模型复现。

与其恐慌，不如下海去搏一搏风浪。他找到正在Meta从事模型研究的方正，两人一拍即合，开启了名为FreeRide的AI创业航程。「暗涌Waves」独家获悉，FreeRide AI近日完成数百万美元种子轮融资，投资方为L2F光源创业者基金。

在还没有Demo时，就拿到融资，关键有两点：一是选择的方向，二是创始团队的履历和潜能。从牛津大学数学系毕业后，子辰先后在伦敦和香港的摩根士丹利、摩根大通、华泰国际等机构工作，从事复杂衍生品交易，曾担任高级交易主管。

方正的履历则更为复合。牛津大学物理系毕业后，他先后在瑞银、Evercore、麦格理资本等机构，处理欧美区域的投行投资业务。因为感知到AI在金融行业的巨大潜力，他又回到剑桥大学攻读计算机科学博士，并参与到Meta、Oracle等大厂的AI模型训练和AI系统的研究。

两人开始探索：大模型已初具决策智能，但要让AI拥有“华尔街交易员”级别的能力，还有多少座山要翻越？

第一座绕不开的是“数据”。文本、代码可以被海量采集，但真正影响金融交易的高质量经验，往往只存在于一线从业者的大脑里。即便能采购诸多类型的数据库，但怎么判断数据价值、权重，进而转化为真实世界里的决策智能，仍有鸿沟。

而且，金融交易数据天然高噪声，现有大模型围绕coding智能体，适配出的长流程模式很难直接迁移。

架构层面，金融交易任务往往依赖极高维度的逻辑分析，很多任务不是定点、单向的求解路径，仅靠常规模型训练方法难以突破，还需要引入专门的系统学习架构。

即便金融专业模型掌握了应有的专业知识与能力，金融市场瞬息万变，只有让AI能够自主学习、自我进化，才可能捕捉到真实市场信号。

这些路障，也让他们理清了技术路线：做AI金融交易大脑，必须自训专业的垂直模型底座，同时做自进化Agent。基于在金融行业沉淀的经验，调整接入通用大模型的参数权重，进化出更有实操经验的LLM底座，先让AI成为有2-4年工龄的初级员工；再通过自进化Agent，让模型能够适应实时多变的金融交易。

自研模型，无疑是昂贵且艰难的。但子辰、方正认为，这是冲上金融“金字塔尖”的必经之路。一旦跑通，垂直模型进入塔尖的华尔街投行和一线基金，参与衍生品定价、复杂投资研究及决策，未来将能辐射更广的金融市场，甚至成为普通人的交易“副驾”。

在他们看来，模型大厂和互联网平台的确拥有更多算力与资源，但却很难偏离当前AI发展主线，聚焦于金融这一细分场景。未来AI系统，或许更像一个交响乐团：通用大模型，与一群专业模型合作，完成复杂任务。

除训练金融专业模型以外，两人在2026年发表论文，初步验证Agent在高噪声、高变化金融领域自进化的可行性。这一“会寻找Alpha的研究员”机制，在沪深300市场中测验，经过1600步进化后，将生成因子的IR中位数从1.6提高到3.9。这个表现不俗，在传统量化领域，IR大于1.0就可称为优秀因子。

技术初验后，接下来FreeRide将从衍生品定价等专业任务切入，做出金融专业人士可用的模型，再拓展到更广泛的金融任务。

以下是「暗涌Waves」与FreeRide联合创始人张子辰、沈方正的对话（经编辑）：

Part01

AI交响乐团：

通用模型带一群垂类

暗涌：通用模型能搭Agent和Harness，为什么还要自己训练底层模型？

子辰：我们还是要用第一性原理去解决智能问题。现在Agent和Harness的架构越来越复杂，但如果你不掌握底层模型权重，上层设计地再精妙，也会面临一些风险，比如通用模型无法满足特定场景的任务质量。

另一方面是，以后机构会有自己的Agent，但这个Agent用哪个模型去驱动？现在的通用大模型不一定适合，我们希望做出一个更适合金融场景的模型，让这些Agent有机会用到FreeRideAI模型。

我们对比过GPT、Claude、DeepSeek、千问、MiniMax和智谱。在衍生品定价这类问题上，它们的确懂很多基础知识，但更像一个很好的实习生。你来投行实习，给出这样的回答，我觉得是OK的；但作为正式员工就不达标，因为你的答案过于肤浅，理论没有结合实际市场经验。

暗涌：投资人怎么看金融垂类模型，担心被通用模型吞掉吗？

子辰：感觉几个月以前，大家还在担心通用模型可以吞噬一切，但最近这一个月开始有变化。

通用大模型有几个限制，包括在专业领域的性能、成本和速度。对于特定专业，模型规模不一定是越大越好，最终形式可能是通用大模型与一系列专业模型合作完成任务。

现在的通用模型，在编程垂类已经做得非常好，但在金融、医疗等专业领域仍需要垂类模型。因为金融领域的一些实操经验，网上搜不到，书里也不会有。一个科技工作者很难复刻垂直领域里的顶尖能力。

方正：与其叫垂类模型，叫专业化模型可能更准确。与通识教育类似，现代AI在早期训练中打下的广泛知识基础，但若想像专业人士一样在特定领域独当一面，必须有高度专精的知识与职场技能培养。

暗涌：怎么确定金融模型该学什么？

方正：如果把模型训练比作“炼丹”的话，首先要知道这个“丹”是给谁吃的、解决什么问题。正因为我们团队在伦敦、纽约、香港等国际金融中心拥有丰富的专业经验，我们知道金融机构和专业人士需要AI模型做什么，就能反过来判断它应该具备什么能力、需要什么样的数据。

暗涌：买大量的商业金融数据库，来训练金融专业模型，是必须的？

子辰：确实需要采购数据库。但真正的经验是两点：第一，找到这些数据；第二，判断它们的价值和权重。同时面对100个数据，哪一个更重要？怎么把这些数据变成对决策有帮助的东西？决策思维链是怎样的？这些经验既往只存在于很小的金融圈，大家不会把它记录并公开出来。

比如期权定价的某一个参数，特定情况下怎么选，互联网语料和文献材料很少。但有一线交易实操经验的团队知道什么对、什么错，现有的数据里哪个权重应该更高、哪个应该更低。

如果只是把数据丢给模型专家，说“我有这些数据，你帮我去训吧”，最后的智能程度会非常低。就像经理让一个初级分析师分析问题，他直接把数据怼过去，那经理肯定会问：“我要你干什么？”

暗涌：只靠小圈子的经验，数据量够么？

子辰：首先，我们团队有能力从真实场景出发，针对需要解决的问题将相应的训练数据量放大。

另外，除了金融圈内的经验，我们还在做一件更有意思的事情，就是创建“模拟经验”的生成机制。它有些像AI斯坦福小镇，可以模拟人类的行为，各个角色在AI世界里交互。我们希望利用已有经验，用AI把数据量做大，去模拟更多有价值的经验。

暗涌：有具体的例子吗？

方正：关键技术细节，现阶段还不太方便透露太多。

但举一个例子，比如论文揭示的STAR机制，该机制处理的原始数据规模很小，而且全是有限、离散且信息与噪声高度浓缩的数值。

即便如此，我们仍然看到其中可以推导出有价值的观察结果，进而在后续阶段指导状态判断与决策行为。虽然应用于自进化和传统的后训练有所不同，但它印证了金融市场中很多信息可以被有效提取，并且作为信号推动AI系统与模型的整体迭代优化。

暗涌：金融领域现有的Benchmark怎么样，你们的垂类模型表现如何？

方正：现在金融领域的Benchmark并不是非常理想。比如去财报里找一些数字，本质上还是信息检索；或者是简单的计算，实质是把通用任务放到金融场景里。

我们也看到近期有一些Benchmark找专业人士标注，例如看一个问题需要从哪些角度思考的评测。但很多做得还比较粗糙，有些不是业内真正会考虑的问题。

子辰：我们不会盲目打榜。金融太大了，一个评测集可能只有小几百个问题。税务、会计、零售金融的问题跟机构金融的问题放在一起，各自覆盖面会比较狭窄。我们会针对性地判断，哪些Benchmark更适合我们。

Part02

自进化Agent：

即时感受市场变化

暗涌：为什么既要训练模型，又要让Agent自进化？

方正：它们是相辅相成的。由于通用模型在金融任务上的能力限制，只做Agent进化仍有效率和效果的瓶颈。与此同时，如果只做模型，那金融市场变化非常快，模型无法实时根据市场动态调整。

如果直接让通用大模型在金融任务上试错和进化，就像把基础能力不错的“高中生”送到华尔街，他成长为国际顶尖机构专业人士的进度，远不及直接引进具备扎实专业知识、高适应力的名校毕业生。训练金融专用模型，就是输出“AI金融名校生”。

我们希望Agent能够持续感知市场的变化，像人一样，慢慢沿着职业阶梯往上走。

暗涌：STAR自进化机制挖掘Alpha，和常见的Alpha挖掘有什么不同？这套机制会怎么用到产品里？

子辰：很不一样。一般大家会规定方向直接找Alpha。但我们的设计是让Agent进化成为一个很会找Alpha的研究员。

STAR加入了一个元认知模块，可以修改研究员的提示词、记忆、工具和研究流程。搜索时，也不只挑当前得分最高的个体，它会优先扩展能产生更强后代的谱系。论文里较少的进化步骤和成本，就将生成的因子使用的算子数量翻了将近7倍。

这些我们没有告诉它，都是它自主进化出来的。

反映到产品里，我们可以让用户定义自己想进化的方向。比如我现在有一个什么样的想法或者策略，你能不能通过STAR这套机制帮我进化，看看多少代之后会变得更好？这个是我们有机会做成“AI研究员”的能力之一。

暗涌：但论文的实验环境很简单，距离真正帮助机构做投资决策还有多远呢？

子辰：STAR这篇论文的核心目标并非优化单个Alpha因子，而是演化一个具备自主提炼能力系统的“Alpha研究员”。作为研究员，它能够综合市场现状、凝练思维框架、历史经验记忆及高阶数学算子工具，协同输出适配策略的量化因子。

这个世界上没有恒定的财富密码。

培养能够整合策略框架、经验与数学工具的研究型Agent，比单纯优化因子更具现实意义，也更契合人类研究员的工作逻辑。模型提出的因子，虽可通过不同样本及回测中的IC、IR和夏普比率等指标进行评估，但要将因子转化为最终的投资决策与收益，仍需历经投资组合构建、风险控制及交易执行等环节——这正是专业金融机构的标准运作流程。

现在机构大部分已经有自己比较成熟的机制，我们刚开始想做的是先融入进去。比如我给你一个好的Factor，你自己还有很多Factor，可以把它加进去做组合构建。

暗涌：怎么判断Agent给出的分析判断够不够专业？

方正：这里可以有很多方法，其中一种是将“高难度验证”转化为“低难度验证”。根据场景不同可以有很多具体实施细节，但其核心目标一致，即通过转换成正确性判定标准，简化整体验证流程。

不过，各种验证方法都无法完全取代行业最顶尖专家的重要性。我们有一个非常大的专家团来支持，他们是华尔街最顶尖的金融机构里的资深从业者，普遍有十几年、二十几年工作经验。

子辰：我举个例子。比如你问它怎么定价一个期权，普通的答案可能是看股票价格、波动率、股票的借款利率和股息率，这些都是教科书上能看到的东西。

但我们希望它能考虑到更多。比如这样的定价方式是否有对行业和同板块的分析，是否考虑到对未来事件的预测、对股票和行业未来资金流的分析等等。如果一个AI模型告诉我期权应该怎么定价，把这几点都说到了，我才觉得它在金融场景中是专业的。

Part03

未来之路

暗涌：FreerideAI首先想服务谁？他们最大的痛点是什么？

子辰：首先当然是希望金融机构和金融专业人士能满意。如果能做到，说明它达到了很高的智能水准。之后可以推广给更多普通人，这也是未来我们也想做的。

目前的问题是，大家根本不放心真的让AI协助投资决策。比如你问DeepSeek，明天该不该抄底？它会跟你说很多，看起来很专业，但有些回答存在AI幻觉，有些回答像教科书只给出概念。在专业的人看来，其实并不可用。

暗涌：现阶段，你们希望模型达到什么水平？什么时候能看到初步产品？

方正：近期要达到外资投行或者顶级对冲基金初级员工的能力，也就是有2到4年工作经验的员工水平。

随着模型训练越来越厉害，进化机制匹配得越来越好，再慢慢提高经验年限。当然，一开始是我们重点训练的场景和专业领域内，之后再逐步扩大事情的边界。

子辰：我们计划Q4推出初步Demo，到时候就可以看到一些特定场景的预演。衍生品定价是其中一个，未来还会逐渐泛化，扩展到二级市场交易、一级市场的投研等等。

暗涌：现在有密集接触投资人吗？什么时候准备启动下一轮融资？

子辰：最近主要在密集做产品研发和模型训练，等下个月Demo出来之后，再开始见一些投资人，准备融下一轮。

排版｜郭栩君

图片来源｜Unsplash

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。