沃日，连 1inch 这种头部的老板都感叹赚钱之不易，可想而知那些小 DeFi 的协议日子有多难过！

头部 DeFi 普遍面临的是高使用量、低价值留存和高隐性成本三者之间的矛盾。

像 1inch 这样的聚合器，议价权弱于流动性拥有者，越忠实地实现最佳成交，就越难直接向用户收取高费用。

现在盈利能力比较强的头部的 DeFi 协议大多是这几种模式——

Sky：稳定币与资产负债表式利差收入

Hyperliquid：高协议留存率、交易费直接进入生态经济

http://pump.fun ：高费率、低资本开支的平台模式

Aave：储备因子、清算及 GHO 带来多元收入

Lido：质押收益抽成稳定

Pendle：专注于做细分赛道，留存率较高

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