韩国散户融资爆表，杠杆比例降至低位

早晨看到的数据，韩国散户融资账户贷款余额已经接近 260 亿美元，创下历史新高。

从绝对金额来看，韩国投资者通过融资账户借钱买股票的规模已经到了历史最高区域。

但另一组数据是，韩国融资贷款占自由流通市值的比例，目前大概只有 0.8% 左右。

这个比例在 2025 年大概还有 1.3% 附近，2021 年到 2022 年期间一度接近 1.5% 到 1.7%。也就是说融资余额的绝对金额创了新高，但融资余额相对于韩国自由流通市值的占比，反而降到了近几年偏低的位置。

这组数据的重点在于两个变化同时出现。

第一，融资余额创下历史新高，说明韩国市场融资买入的绝对规模明显扩大。

第二，融资占自由流通市值的比例在下降，说明韩国股市自由流通市值的扩张速度快于融资余额的扩张速度。

说人话就是，韩国投资者确实借了更多钱买股票，但韩国股市自由流通市值增加得更快。

绝对融资余额创纪录，说明散户融资买入确实很活跃。

融资占比下降，说明韩国市场整体变大以后，这部分融资在市场里的权重反而下降了。

这也意味着，现在韩国股市的热度确实很高，但融资数据本身还没有显示出过去那种相对市场规模极端拥挤的状态。

如果和美国、中国放在一起看，韩国这个数据更明显。

美国融资余额已经到了 1.4 万亿美元以上，绝对金额是历史新高，但融资余额占总市值大概在 1.8% 到 1.9% 附近。这个比例并不算历史极端高位，更接近长期平均水平。

美国的情况是融资金额本身很大，但美股总市值也很大，所以相对杠杆没有绝对金额看起来那么夸张。

中国 A 股融资余额在去年也冲到过 2.29 万亿元人民币，超过 2015 年高点，但融资余额占自由流通市值大概是 2.3%，明显低于 2015 年高峰期的 4.7%。

韩国现在的融资余额大概是 260 亿美元，绝对金额创历史新高，但融资占自由流通市值只有 0.8% 左右。

对比下来，美国是绝对金额创高，相对市值接近长期平均，中国是绝对金额创高，相对占比低于 2015 年。韩国是绝对金额创高，但相对占比比美国和中国都低。

所以韩国现在更像是市场热度上来了，但还没有变成完全靠融资盘支撑的行情。

散户融资确实在增加，但融资盘在整个市场里的分量并不重。和美国、中国相比，韩国当前的市场杠杆压力反而更低，至少从融资占比来看，市场结构还算健康。

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