固定利率贷款是每个真实信用市场的基础，但去中心化金融尚未在规模上产生一个。

贷款人必须在借款人出现之前承诺资本，而许多人并没有出现，因为在等待期间这些资本处于闲置状态。

Morpho Midnight 通过在等待期间保持资本的生产性改变了这一点。这笔资金在等待匹配的借款人时赚取可变利率收益。早期的固定利率设计常常使贷款人不得不在赚取收益和等待之间做出选择。而 Midnight 使他们能够两者兼得。

这就是去中心化金融中固定利率贷款所缺失的。贷款人的出现使得真正的机构信用市场成为可能。

Midnight 的另一面是贷款结算后发生的事情。Midnight 将每笔贷款结算为零息债券，这意味着在一个固定日期上有一个固定的支付。一对一的定制贷款变得可以互换。

链上信用开始看起来像一个真正的机构市场。

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