阿联酋退出 OPEC 和 OPEC+ 对石油价格的影响

前边武兄 @qinbafrank 已经阐述了阿联酋退出 OPEC 和 OPEC+ 的影响，我看到评论区有小伙伴担心油价会不会因此继续上涨。

但实际上，从长期角度来看，阿联酋退出 OPEC+ 不但不是油价上涨的核心原因，反而很可能会压制油价。

今天 WTI 和布伦特都突破了 100 美元，本质上并不是因为阿联酋退出，而是市场在交易霍尔木兹海峡通行受阻的风险。

也就是说，当前油价上涨的核心是：

运输受阻 + 地缘风险 + 供应不确定性。

不是因为阿联酋退出 OPEC+ 以后市场上的石油会变少。恰恰相反，阿联酋退出的核心，并不是要减少石油产量，而是不想继续被 OPEC+ 的产量配额限制。

此前阿联酋虽然有提高产能和出口的能力，但因为 OPEC+ 的减产框架存在，所以不能随便提高产量。现在如果退出 OPEC+，这部分限制就会被解除，阿联酋反而拥有了更大的增产空间。

所以短期看，油价可能还会因为霍尔木兹海峡、伊朗局势、海运风险继续维持高位震荡，甚至继续上冲。

但中长期看，如果霍尔木兹海峡恢复通畅，地缘风险溢价开始下降，那么阿联酋退出 OPEC+ 反而会成为油价下行的助力。

因为市场最终交易的是供需关系。

如果阿联酋增加产量，全球石油供应就会增加，如果沙特为了保市场份额也被迫调整策略，那么 OPEC+ 的控价能力就会进一步下降。

最极端的情况，就是产油国之间重新进入保价格还是保份额的博弈。

如果大家都选择保价格，那么油价还能维持高位，但如果有国家开始抢份额，那么油价反而会受到明显压制。

对于当前的情况来说，如果霍尔木兹问题迟迟解决不了，油价仍然会有风险溢价。但如果霍尔木兹逐步恢复，同时阿联酋开始释放产能，那么油价回落是必然的，只是时间问题。

所以我的判断是：阿联酋退出 OPEC+，短期不是油价上涨的主因，中长期反而是油价的潜在利空。

个人观点，依然高价做空 WTI 。

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