加密货币支持的抵押贷款是时代的进步还是鸡肋？

今天 Coinbase 宣布可以用 $BTC 或 USDC 作为买房首付款贷款的抵押物，和 Better 一起推出所谓的加密货币住房抵押借贷。

表面上看这是链上资产走向现实世界的一步，但仔细看条款其实非常鸡肋。因为如果用 Bitcoin 做抵押，初始抵押物价值至少要达到首付款贷款金额的 250%，也就是 25 万美元的 BTC 只能换来 10 万美元现金。

如果用 USDC，初始抵押比例也要 125%，也就是 12.5 万美元的 USDC 才能换来 10 万美元现金，本质上就是用更多、流动性更好的资产，去换更少的美元资金。

要知道 BTC 即便是在链上或者是中心化交易所都可以轻松的获得 65% 左右的借款额。而 USDC 更是可以直接换成 USD ，何必要脱一次裤子？？更别说这两个资产在链上或者是交易所还能获得一些质押收益。

而且这并不是单纯一笔房贷，而是在传统房贷之外，再叠加一笔由加密资产支持的首付贷款，等于在买房的同时又多加了一层杠杆。

官方虽然强调价格波动本身不会触发追加保证金，只有逾期 60 天才会处置抵押物，但问题在于这些 BTC 和 USDC 在贷款未还清前并不在用户自己手里，而是进入第三方托管体系，很难确保是否可以顺利的 100% 赎回，如果出现问题，如何赔偿，按什么水平赔偿都没有提及。

这个产品更像是把“不卖币、不触发税务事件”包装成创新卖点，但从资金效率、资产控制权和极端情况下的责任边界来看，都谈不上多有吸引力。

说人话，更像是一个为了讲故事而设计出来的产品，而不是一个真正对普通用户足够友好的融资工具。

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