关于DeFi收益的优秀文章。

2025年生成了80亿美元的链上收益。

- 来自借款利息的17.6亿美元（Aave, Morpho, Spark, Maple, Fluid）

- 来自AMM交易费用的42亿美元（Uniswap, Meteora, Raydium）

- 来自永续合约资金费用的3亿美元（Ethena, HLP, JLP）

- 来自RWA的6-9亿美元（BlackRock BUIDL, Janus Henderson, Superstate）

剩下来自质押发行和MEV。

有趣的是，很多收益难以捕捉：AMM流动性提供者仍然因有毒流动性而亏损。

保险行业仍然很小……仅生成了550万美元，主要由Nexus mutual贡献。

资金利率是波动的（2022年是0.6%，但2024年是13%）。

几乎一半的借款需求只是循环其他收益来源。

总体而言，58%的稳定币TVL收益率低于3%……这低于国债。

Sky的3.75% SSR看起来很吸引人，但70%的收入来自链下发起。

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