整理：Cora
本周聚焦
恰恰因此，a16z crypto 第五期基金的选择更具信号意义：在同一个母体内部，AI 基金负责追逐浪潮，加密基金负责深耕阵地。这种「分工而非转向」的格局，与 Paradigm 的跨界融合、Kyle Samani 的退场形成了微妙对照——当同行在赛道上做加法或减法时，a16z 选择让两条腿各自奔跑。
《基础设施网络定价权逐渐消失，加密市场正在进入价值沉淀阶段？》
当下，加密货币行业正陷入一种自相矛盾的境地：作为一个行业，我们取得的成就远超最疯狂的想象。然而，目前普遍存在的情绪，却是我们许久以来未曾见过的低迷与沮丧。本文将深入分析当下正在进行中的这场「大规模重新定价」。
随着 AI 智能体成为自主的经济行为主体，全球经济中的经济行为主体数量将呈指数级增长。智能体将需要数字原生的金融轨道，一个能够处理可编程结算、高吞吐量微支付、无需许可协调以及最小化信任身份系统的技术栈。这些原则正是区块链设计的基石。
3 月 5 日，洲际交易所集团（ICE）宣布对 OKX 完成战略投资，后者估值定格于 250 亿美元。ICE 将在 OKX 董事会获得一个席位，双方同步披露了一系列联合产品计划。消息落地，OKX 平台代币 OKB 短时突破 120 USDT，当日暴涨超 50%。
全球主要股市在今年初持续走高，日经 225 指数不断创下历史新高，韩国 KOSPI 处于近五年的高位，美股三大指数均在历史高点附近震荡。全球主要股市都积累了大量的获利盘，估值泡沫正在积聚。
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但在动荡的时代，看懂资本运作与风险定价逻辑，或许正是普通人与历史洪流之间最后的一道防线。回看人类地缘政治冲突与金融史，你会发现一个几乎从未改变的规律：在战争面前，资本市场总是重复着同一个剧本，而过去 36 年，这个剧本被完整演绎了四次。
当稳定币从「加密叙事」变成「结算工具」，它会改变 Stripe 的优先级排序：Stripe 更可能优先补齐「清算与合规可信度」的短板，而不一定急于通过收购去买一个完整的消费者品牌机器。
每个人都在引用发行量数据。每份报告、每通业绩电话会、每场政策听证会，它都会出现。但除了「流通量超 3000 亿美元」之外，我们对稳定币究竟还了解多少？谁在持有它们？持有集中度有多高？流通速度如何，又在哪些公链上流动？它们真正的用途是什么——是 DeFi 流动性、支付，还是闲置资金停泊？
通过与德林控股地产 RWA 的对比，我们可以清晰地看到香港监管机构对 RWA 的完整思考。本文将深度拆解毅盛模式，并探讨未来更多元的发行路径。
从目前来看，可能的军事和地缘政治情景不胜枚举，而且似乎每天都在变化。对于金融市场，分歧点既简单又残酷：这一切会在几天内结束，还是会演变成一场涉及整个地区的「永恒战争」？
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