比特币目前比历史最高点下跌了约40%。

问题在于这是否是某种结构性变化的开始，还是在一个仍然保持不变的宏观环境中的修正。

我们的市场策略师 @scotttfreeman 的波动性框架提供了一个有用的视角。

当隐含波动性显著低于其基本公允价值，而比特币处于历史最高点时，历史表明会出现回调。

但从历史上看，回调的严重程度在很大程度上取决于领先经济指标（LEIs）的状态。

当LEIs恶化时（2021年4月，2021年11月），回调非常严重，范围从-52%到-77%，恢复时间为191到847天。

当LEIs健康时（2024年12月，2025年7月，2025年8月），回调较浅，范围从-6%到-28%，在33到168天内达到新高。

当前的波动性卖出信号在10月底触发。此次回调现在已超过健康LEI时期的历史范围，但仍低于LEIs恶化时的回调幅度。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。