看完了 #Binance 完整版的报告，其中有一条是我比较关注的，Binance 不再把自己描述为“一个撮合交易的平台”，而是“可被嵌入的金融基础设施”。这不但意味着 Binance 的目标客户已经从“交易用户”升级为“金融用户”，还意味着加密货币领域已经从之前以交易为核心的产品阶段，逐步进入到了以金融结构和基础设施为核心的系统阶段。

过去几年加密行业的核心竞争力主要集中在三个维度，分别是交易深度、产品丰富度以及流量获取能力，本质上仍然是一个围绕交易行为展开的行业。

但现在，整体的加密货币交易所更关注的是如何被银行、券商、资管机构、支付机构直接嵌入，成为现有金融体系中的一部分，而不是仅仅服务于用户的买卖行为。

我个人觉得，这背后反映的是整个行业阶段的变化。加密货币不再只是一个以投机为主的独立市场，而是在逐步进入传统金融的账户体系、结算体系、抵押体系和合规模块之中。无论是基金账户、场外结算、白标撮合引擎，还是代币化的债券、RWA 抵押，这些都说明加密资产正在从可交易资产，转向可被金融系统直接调用的基础资产。

说人话这就是加密货币产业的一次升级，也是合规化之后加密货币领域与传统金融领域的深度融合。是不是好事我说不好，但确实增加的资金的流转。

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