CoinW研究院周报(2025.11.3 - 2025.11.9期)

CoinW研究院

关键要点

全球加密货币总市值为3.63万亿美元，较上周3.91万亿美元，本周内加密货币总市值下降约7.16%。截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约599.7亿美元，本周净流出12.2亿美元；美国以太坊现货ETF累计总净流入约138.6亿美元，本周净流出5.08亿美元。

稳定币总市值为3,110亿美元，其中USDT市值为1,835亿美元，占稳定币总市值的59%；其次是USDC市值为758亿美元，占稳定币总市值的24.37%；DAI市值为53.7亿美元，占稳定币总市值的1.73%。

据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为1,344亿美元，较上周1,496亿美元，下降约10.16%。按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum链，占比67.11%；Solana链，占比8.99%；BNB Chain，占比6.89%。

本周各公链表现分化，整体活跃度略有回落。其中 Sui 表现最强，日成交量上升 68.1%，TVL 增长 20.4%，虽活跃地址下降 5.8%，但资金流入明显；Ethereum 表现最弱，日成交量下降 37.5%，TVL 下跌 11.1%，虽活跃地址上升 5.4%，但资金持续流出。Ton 日成交量增幅最大，上升 77.5%，但活跃地址下降 26.2%，TVL 小幅下滑 2.7%；BNB Chain 日成交量上升 45.0%，活跃地址下降 5.5%，TVL下降7.0%；Solana 日成交量增长 18.6%，活跃地址下降 2.5%，TVL下降9.3%；Aptos 日成交量下降 13.0%，活跃地址下降 0.7%，TVL 下降 6.2%。交易费用方面，Ethereum 上升 100%，Sui 下降 25%，其余公链保持稳定。整体来看，除Sui在交易层面表现突出，而其余公链普遍进入调整阶段。

新项目关注：Cypher通过打造一个社区所有、开放透明的资本与流动性基础设施，让融资、代币发行与交易市场重新回归去中心化本质；duel.trade通过将链上预测机制与社交激励结合，试图打造以用户为核心的去中心化舆论与市场博弈平台，使预测不再仅是投机行为，而成为社区共识与信息发现的过程；PolyScalping是专为 Polymarket 交易者设计的数据与分析工具，旨在提升预测市场中的交易效率与策略执行力。

一.市场概览

1.加密货币总市值/比特币市值占比

全球加密货币总市值为3.63万亿美元，较上周3.91万亿美元，本周内加密货币总市值下降约7.16%。

数据来源：cryptorank

数据截止至2025年11月9日

截止至发稿，比特币的市值为2.12万亿美元，占加密货币总市值的57.76%。与此同时，稳定币的市值为3,110亿美元，占加密货币总市值的8.48%。

数据来源：coingeck

数据截止至2025年11月0日

2.恐慌指数

加密货币恐慌指数为23，显示为恐慌。

数据来源：coinglass

数据截止至2025年11月9日

3.ETF流入流出数据

截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约599.7亿美元，本周净流出12.2亿美元；美国以太坊现货ETF累计总净流入约138.6亿美元，本周净流出5.08亿美元。

数据来源：sosovalue

数据截止至2025年11月9日

4.ETH/BTC和ETH/USD兑换比例

ETHUSD ：现价3,615美元，历史最高价4,946.05美元，距最高价跌幅约27.52%

ETHBTC ：目前为0.034144，历史最高为0.1238

数据来源：ratiogang

数据截止至2025年11月9日

5.Decentralized Finance (DeFi)

据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为1,344亿美元，较上周1,496亿美元，下降约10.16%。

数据来源：defillama

数据截止至2025年11月9日

按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum链，占比67.11%；Solana链，占比8.99%；BNB Chain，占比6.89%。

数据来源：CoinW研究院，defillama

数据截止至2025年11月9日

6.链上数据

Layer 1相关数据

主要从日交易量、日活跃地址、交易费用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APTOS的相关数据。

数据来源：CoinW研究院,defillama,Nansen

数据截止至2025年11月9日

日成交量与交易费用：日成交量和交易费用是衡量公链活跃度和用户体验的核心指标。日成交量方面，本周增幅最大的是 Ton 链，上升 77.5%；Sui 上升 68.1%；BNB Chain 上升 45.0%；Solana 上升 18.6%；而 Ethereum 下降 37.5%，Aptos 下降 13.0%。交易费用方面，Ethereum 上升 100%，Sui 下降 25%，其余链均与上周持平。

日活跃地址与TVL：日活跃地址反应了公链的生态参与度和用户粘性，TVL反应了用户对平台的信任程度。日活跃地址方面，Ton 链跌幅最大，下降 26.2%；Sui 下降 5.8%；BNB Chain 下降 5.5%；Solana 下降 2.5%；Aptos 下降 0.7%；仅 Ethereum 上升 5.4%。TVL方面，Sui 增幅最大，上升 20.4%；Ethereum 下降 11.1%；Solana 下降 9.3%；BNB Chain 下降 7.0%；Aptos 下降 6.2%；Ton 链下降 2.7%。

Layer 2相关数据

据L2Beat数据显示，以太坊 Layer 2总TVL为401.4亿美元，本周较上周417亿美元，整体跌幅为3.06%。

数据来源：L2Beat

数据截止至2025年11月9日

Base和 Arbitrum 分别以38.26% 和 35% 的市场份额占据前排，本周 Arbitrum在以太坊Layer2的TVL中位居第一。

数据来源：footprint

数据截止至2025年11月9日

7.稳定币市值与增发情况

据Coinglass数据，稳定币总市值为3,110亿美元，其中USDT市值为1,835亿美元，占稳定币总市值的59%；其次是USDC市值为758亿美元，占稳定币总市值的24.37%；DAI市值为53.7亿美元，占稳定币总市值的1.73%。

数据来源：CoinW研究院，Coinglass

数据截止至2025年11月9日

据Whale Alert数据显示，本周USDC Treasury总计增发20.77亿枚USDC，Tether Treasury本周无增发USDT。本周稳定币增发总量为20.77亿枚，较上周稳定币增发总量21.15亿枚，下降约1.8%。

数

据来源：Whale Alert

数据截止至2025年11月9日

二.本周热钱动向

1.本周涨幅前五的VC币和Meme币

过去一周内涨幅前五的VC币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap

数据截止至2025年11月9日

过去一周内涨幅前五的Meme币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap

数据截止至2025年11月9日

2.新项目洞察

Cypher是专为以太坊 Layer 1 设计的去中心化资本形成与交易平台，旨在重塑以太坊的流动性根基。Cypher 认为流动性是任何区块链的生命线，而当前以太坊的交易量仍主要集中在彼此割裂、由风险投资主导的协议中。它通过打造一个社区所有、开放透明的资本与流动性基础设施，让融资、代币发行与交易市场重新回归去中心化本质。

duel.trade是基于Base和 Kalshi 协议构建的预测市场社交层。通过将链上预测机制与社交激励结合，duel.trade 试图打造以用户为核心的去中心化舆论与市场博弈平台，使预测不再仅是投机行为，而成为社区共识与信息发现的过程。

PolyScalping是专为 Polymarket 交易者设计的数据与分析工具，旨在提升预测市场中的交易效率与策略执行力。PolyScalping通过聚合实时行情数据与套利机会、并支持自定义价格提醒与收益率计算，帮助用户在快速变化的市场中捕捉短线盈利空间。PolyScalping 于 2025 年推出，定位为 Polymarket 生态的智能辅助层，为专业交易员和数据驱动型投资者提供精准、可操作的决策支持工具，进一步完善去中心化预测市场的基础设施。

三.行业新动态

1.本周行业大事件

11 月 5 日，Intuition 正式宣布其代币 TRUST 空投上线。首季空投资格由 IQ 点数与 Orbit 角色两项指标共同决定，分别衡量用户在测试阶段的活跃度与社区贡献。IQ 点数包括协议点、启动板点、门户点、社区点、推荐点及遗物点，奖励用户在产品使用、推广与互动中的多维参与。而 Orbit 角色则象征社区成员的领导力与使命感，共设 1 至 7 级，等级越高，空投权重越大。该设计体现了 Intuition 对“贡献即价值”理念的深度实践，通过激励多层次参与推动生态成长。

AI 代理项目 Capx AI 于 11 月 4 日完成 TGE 并宣布空投更新，但因 Uniswap 前端技术故障导致领取暂时延迟。团队强调此次问题与合约及代币安全无关，所有资金依然 100% 安全。经确认，故障源于 Arbitrum 原生 USDC 的索引限制问题。目前，Capx AI 已重新开放空投领取窗口，自 11 月 7 日起至 11 月 20 日截止，为用户提供充分的时间完成申领。

去中心化项目 Aster 宣布其第二阶段空投领取已于 11 月 14 日正式结束。本阶段活动主要面向早期生态参与者和测试用户，奖励其在产品开发及社区建设中的支持。随着空投结束，Aster 预计将进入下一阶段的主网激励与治理部署，进一步扩大社区活跃度并推动代币在生态内的应用场景落地。

Solana 生态借贷协议 Kamino 官方宣布 Season 5 激励计划正式启动，本季持续 3 个月，总分配高达 1 亿枚 KMNO 代币。上一季（Season 4）奖励将自 11 月 12 日起逐步解锁，周期为 6 个月。Kamino 持续通过季度激励机制吸引流动性与用户参与，形成稳定的生态增长循环。本次新一季活动预计将进一步强化协议在 Solana 借贷市场中的主导地位。

11 月 8 日，Hourglass 官方宣布其 Stable 预存金库第二阶段存款窗口已关闭。该阶段共吸引约 2.6 万个钱包参与，总存款规模高达 18 亿美元，显示出市场对其收益产品的强劲信任与需求。Hourglass 表示，将在后续阶段进一步优化金库收益结构与分配机制，以确保资本效率与长期可持续增长。

2.下周即将发生的大事件

Solana 官方宣布，x402 黑客松的提交截止日期定于 11 月 11 日。此次活动设立五大赛道，分别为无信任代理、x402 API 集成、MCP 服务器、x402 开发工具与 x402 代理应用程序，每个赛道的最高奖金均为 1 万美元。x402 黑客松旨在推动 Solana 生态的开发者创新，激励更多团队探索底层基础设施与智能代理应用的结合，进一步拓展 Solana 的应用边界与开发生态深度。

Reddit 宣布将终止头像创作者计划，不再接受新作品提交，头像商店将持续开放至 11 月 11 日。用户仍可继续使用已购买的收藏头像，但个人资料展示与 NFT 转移功能将被移除。Reddit 强调，头像依然是用户自我表达的重要方式，并承诺将所有二级市场版税 100% 归创作者所有，并在未来三周内更新合约以自动分配收益。此外，Reddit 将移除应用内的 Vault 钱包功能，用户需在 2026 年 1 月 1 日前导出助记词以保存资产。

AI 数据生态项目 Codatta宣布其第二季空投即将上线，将推出全新的任务类型与优化后的激励机制，以进一步鼓励数据贡献者与模型评估者的活跃参与。项目团队同时透露，未来三个月内将发布 Codatta 移动应用，为用户提供更顺畅的数据上传、标注与模型交互体验。作为 KITE AI 生态的重要组成部分，Codatta 旨在构建以社区为中心的去中心化数据市场，推动 AI 模型训练的开放化与可信化。

Layer 1 区块链 Monad 及原生代币 MON 将于 11 月 24 日正式上线。Monad 基金会已于 10 月中旬至 11 月 3 日开放代币认领门户，供符合条件的用户查询与领取分配。上线初期，Monad 将与 Uniswap、Magic Eden、OpenSea 等主流去中心化应用集成，并全面支持 OKX、Backpack、MetaMask、Rabby 等主流钱包。Monad致力于通过高性能架构与模块化设计，打造兼容 EVM 的新一代以太坊替代公链。

Solana 再质押平台 Solayer 宣布，其自主研发的 InfiniSVM 开发网络在历经 11 个月的秘密开发后，将于 2025 年第四季度推出主网 Alpha 版本。InfiniSVM 旨在实现跨协议的验证层抽象与再质押共享安全机制，为 Solana 生态引入更高效的验证计算与去中心化治理能力。此次发布标志着 Solayer 从实验阶段迈入基础设施落地阶段，也为 Solana 的再质押生态扩展打开了新的技术空间。

3.上周重要投融资

Lava 完成新一轮 2 亿美元融资，由知名天使投资人 Anthony Pompliano 与 Eric Jackson 等参与。Lava 成立于 2022 年，是专注于比特币抵押贷款的金融科技平台，旨在让用户无需出售比特币即可获得美元流动性。Lava 通过加密证明与自动化清算机制，确保抵押物安全与贷款流程透明，帮助用户在自托管环境下实现持币生息和自由借贷。（2025年11月4日）

Tharimmune 宣布完成5.4 亿美元的融资，由 Liberty City Ventures、DRW Venture Capital、Polychain 及 Kraken 等机构共同参与，本轮融资为 Tharimmune 的上市后私募轮（Post-IPO）。Tharimmune 是一家临床阶段的生物科技公司，专注于开发用于炎症与免疫疾病的创新疗法。公司同时在探索传统生命科学与数字资产之间的融合，致力于构建以加密资产驱动的科研与融资新模式。（2025年11月4日）

Ripple完成5 亿美元融资，估值达 400 亿美元，由 Pantera Capital、Galaxy Digital、BH Digital、Citadel Securities、Marshall Wace 与 Fortress Investment Group 等多家顶级机构共同参与。Ripple 成立于 2012 年，是总部位于美国的国际汇款与结算解决方案提供商。（2025年11月5日）