⚡️过去一个月，在如此低迷的行情下，Spark @sparkdotfi 的进展比想象中更快了，不动声色地创下了多项数据新高——

✅USDS 储蓄突破 80 亿美金；

✅PYUSD 存款过 5 亿；

✅ETH TVL 超 110 亿；

✅总体 TVL 冲到全网第二。

表现可以用一句话概括：从Maker延伸变成利率层基准，重塑 DeFi 的底层逻辑。

背后的资金结构有两个变化值得注意：

1️⃣ 稳定币的集中度在下降，USDC、USDT、PYUSD 开始形成均衡。

2️⃣ 机构地址的比例在上升，前 10 个地址贡献了超 60% 存款。

还有两个标志性节点：首次治理投票和首场全球社区会议。

这意味着 Spark 正式走向社会化运作。

对于一个以收益为核心的协议来说，这种社会信任至关重要。收益率的可持续性，归根结底还是一种治理能力。

整体来看，Spark的十月，算是复利逻辑被验证的一个月，标志着它完成了从“产品”到“体系”的过渡——

它不再只是 Maker 的影子协议，而是一个能独立形成共识的利率中枢系统，同时掌握稳定币供给、RWA 收益、机构借贷三条关键管道。

价格短期未必能反映结构变化，但从资金分布、协议演进的方向看，Spark @sparkdotfi 的整体节奏仍然是健康的！

在投机空间不断收缩的阶段，能提供稳定、可计量利率的协议，才有可能撑起下一轮资本回流的底！

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