下周万圣节到期的比特币期权价值约为310亿美元。这是创纪录的月度到期，远超上个月的180亿美元，尽管在10月10日闪电崩盘后发生了创纪录的清算事件，当时190亿美元的杠杆头寸被抹去。

“该事件抹去了大约70亿美元的比特币期权未平仓合约，使总未平仓合约从约380亿美元降至接近310亿美元，这是自6月以来最剧烈的周度收缩，”Bitfinex分析师告诉Decrypt。

目前，领先的加密衍生品交易所Deribit下周五到期的期权合约价值140亿美元，该交易所于今年早些时候被Coinbase收购。全球最大的衍生品交易所CME还有价值135亿美元的比特币期权将在一周内到期。

尽管本月早些时候发生了清算，Deribit的未平仓合约仍处于历史高位，该交易所的首席商务官告诉Decrypt。

“Deribit的比特币期权未平仓合约本周激增至创纪录的502.7亿美元名义价值，活跃合约达到453,820份，比年初增长超过一倍，反映出机构对下行风险的对冲需求加大，”他说。

他说，有一个显著的集中在10万美元行权价的看跌合约，未平仓合约价值达20亿美元，这意味着这些交易者押注比特币将跌至该水平。他还表示，看涨合约集中在12万美元水平，“这表明对潜在反弹或波动性的押注。”根据加密价格聚合器CoinGecko的数据，截至周五早上，比特币的交易价格为109,866美元，过去一天上涨了0.2%。

每当有大量未平仓合约即将到期时，分析师警告这可能会引发一波波动。

“历史先例表明，大规模到期往往会在截止日期前抑制波动，然后在随后的24-72小时内导致更明确的方向性走势，”Bitfinex分析师之前告诉Decrypt。即使在10月的闪电崩盘之后，分析师也警告市场上仍然存在大量杠杆——这可能为另一次级联事件铺平道路。

级联清算，如两周前观察到的那种，发生在比特币价格突然下跌时，导致杠杆多头头寸——即使用借入资金押注比特币未来价格的交易者——被强制平仓。这些杠杆多头交易者变成被迫卖家，进一步给价格施加下行压力，这又可能导致其他交易者变成被迫卖家。如此循环，直到杠杆被清除。

“[这些杠杆水平]创造了级联动态的潜力。人们采取显著的杠杆，这在个体上可能看起来合理，”GSR的研究员Carlos Guzman在10月10日崩盘后曾告诉Decrypt。“如果一个人孤立地被清算，那没关系。市场可能有流动性来弥补，这不会是最糟糕的。但如果一次清算导致另一轮清算，再导致另一轮清算，那么你就吸收了市场的所有流动性。”

比特币投资者仍在消化来自劳工统计局的最新消费者价格指数报告。该报告原定于10月17日发布，但由于政府持续停摆而推迟。

现在，交易者们正在关注下周的联邦公开市场委员会会议。根据CME FedWatch工具，交易者认为FOMC在周三批准再次降息的概率为97%。

与此同时，自本月初以来，比特币ETF的资金流入有所减弱。第一周净流入27亿美元。第二周在10月10日的190亿美元去杠杆事件后，转为12亿美元的流出。

根据资产管理公司Farside Investors的数据，截至本周，比特币基金已吸引3.56亿美元的净流入。

Bitfinex分析师补充说，未平仓合约的缓慢重建并不意味着交易者对比特币失去了信心。

“事实上，未平仓合约大幅清除，达到总未平仓合约的20-40%，通常在清算结束后会导致价格上涨，”他们表示。“这一过程的时间跨度为数月，整合期是完全正常的，即使我们接近牛市的尾声，我们也不认为顶部已经到来。”

到下周五到期的期权名义价值在到期前仍可能发生较大变化。

“交易者们正在慢慢将他们的头寸转移到11月合约，而1周和1个月的看跌-看涨偏差分别保持在5%和4%的高位。但在月中反弹后，市场已将偏差重新定价为较低水平，因为在美国通胀数据低于预期后，年底前两次美联储降息的预期已完全反映在价格中。”

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