2025年9月初，全球多家上市公司密集披露新的加密资产战略。无论是传统的比特币与以太坊，还是新兴的TON与BONK，都在不同企业的布局之列。这一波动作不仅体现了上市公司对加密资产的战略重视程度在持续提升，也表明数字资产在资本市场的地位正由“边缘配置”逐步走向“核心持仓”。
主流资产：BTC与ETH依旧是底仓
首先值得关注的是 CDT Equity Inc.。这家纳斯达克上市公司宣布董事会已批准采用加密货币储备策略，将部分资产负债表转为数字资产形式。这一表态虽然尚未披露具体投入规模和币种，但从市场经验看，比特币与以太坊仍是最有可能成为其优先选择的底仓资产。
与此形成呼应的是 昊天国际建设投资集团（港股） 的最新举措。公司原本计划将配售股份所得 3,575 万港元用于运营和偿债，但在 9 月 3 日的董事会决议中，明确将这部分资金改为购买以太坊，并计划在一个月内完成。这意味着该港股上市公司将成为首批明确“以太坊财库化”的香港企业之一，标志着 ETH 在亚洲资本市场的认可度正在攀升。
与此同时，H100 Group 则继续在比特币方向加码，增持 47.16 枚 BTC，总持仓突破 1,000 枚大关，达到 1,004.56 枚。虽然数量不及大型美股企业的万枚级别，但对于一家中型上市公司而言，突破千枚BTC持仓具有象征意义，显示出其在加密资产储备上的长期信心。
新兴赛道：TON与BONK登上舞台
除了主流资产，新兴代币的身影也逐渐浮出水面。
AlphaTON Capital（前身为 Portage Biotech）宣布将募资 1 亿美元，推出 TON 财库战略，专门用于购买 TON 代币。TON 作为 Telegram 生态的核心区块链资产，近期增长势头明显。AlphaTON 的动作被市场视为“将公司战略与社交应用的高速扩张绑定”，其背后逻辑在于 TON 不仅是区块链代币，更是切入数亿级 Telegram 用户生态的通道。对一家美股公司而言，这种布局不仅是资产配置，更是一种“生态投资”。
另一边，Safety Shot 与 BONK 达成了一项 2,500 万美元的战略合作协议，计划在年底前购入约 1.15 亿美元的 BONK，约占其总供应量的 5%。BONK 作为源自 Solana 生态的 Meme Token，曾因社区化运作与生态激励而走红。过去，Meme Token 常被认为缺乏企业级认可，但 Safety Shot 的战略合作无疑给市场带来新的信号：即使是高风险的社区代币，只要与具体应用场景或战略合作绑定，依然可能进入上市公司财库。
背后的逻辑：多元化与战略绑定
从整体来看，这一波上市公司加密战略布局有几个显著特征：
1. 主流资产是基石：比特币和以太坊依旧是机构配置的第一选择。它们的流动性、市场深度以及被广泛接受的特性，使其成为任何企业“财库化”的优先目标。
2. 新兴代币走向战略绑定：TON 与 BONK 的出现，说明上市公司在布局时不仅关注资产本身的价值波动，更注重代币背后的生态扩张和战略意义。AlphaTON 看重的是 TON 与 Telegram 的绑定，Safety Shot 则将 BONK 纳入战略合作框架。
3. 资金来源趋于多样：无论是 CDT Equity 的资产负债表策略，还是 AlphaTON 的募资计划，亦或是昊天国际的资金用途变更，都显示出上市公司正在利用股权融资、现金储备、合作协议等多元化手段进入加密市场。
4. 加密资产逐渐制度化：过去，企业购币常常被认为是“投机性举动”，但如今越来越多的动作是通过董事会决议、公开募资计划、战略合作协议等方式完成。这不仅增加了透明度，也使加密资产逐步被制度化、正规化。
机构格局正在重塑
从 BTC 到 ETH，再到 TON、BONK，这些不同类型的资产正分别被不同类型的上市公司纳入配置。大额机构仍以 BTC 和 ETH 为底仓，而希望借助生态快速扩张的企业，则将目光投向 TON 和 BONK 等新兴代币。
可以预见，未来两种趋势将并行发展：
一方面，比特币和以太坊将继续强化“企业级储备资产”的角色，成为上市公司抵御通胀与优化资产结构的核心工具；
另一方面，新兴代币会在特定生态（如社交、游戏、RWA、社区经济）获得突破口，通过绑定上市公司战略而获得机构级流动性和合法性。
这也意味着，加密资产市场的机构参与度不仅会继续提升，其投资逻辑也将更加多元化与细分化。2025年或许会被视为一个拐点——从“单一的比特币储备潮”走向“多元化的加密战略格局”。
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