Resolv Foundation 正式启动回购计划，但市场还没充分意识到这意味着什么。

1/ 现金流层面的意义

先看回购机制：

机制：公开市场购买

频率：每周

回购比例：动态调整，根据收入流、资金目标和市场条件进行调整

第一次回购已正式启动，基金会以 17 万美元购入约 100 万枚 $RESOLV ，这部分代币将退出市场流通。

为什么是 17 万美元？

自从 8 月费用开关启动以来，Resolv 已产生超过 38 万美元的收入，其中核心协议费用为 22.6 万美元。

17万÷22.6万=75%

意味着，第一次回购的比例为 75% 。

上文提到，回购比例是动态调整的，这是为了确保在不同市场环境、收入情况下， $RESOLV 都能有持续且稳定的市场买盘。行情好，就少回购些；行情差，就多回购些。很合理。

按照目前 Resolv 产生收入的速度，预期年化收入为 730 万。按 75% 的回购比例，年回购资金将高达 547 万美元。

请注意，当前 $RESOLV 流通市值仅为 4400 万美元。这意味着年回购金额占流通市值的12.4% - 这是一个极其激进的回购比例。

Resolv 回购实时跟踪：https://dune.com/resolv/resolv-revenue-and-buybacks

2/ $RESOLV 被低估了吗？

一组同行对比数据：

$ENA

TVL：约 120 亿美元

市值：约 41 亿美元

市值/TVL 比率：0.34

$USUAL

TVL：2.9 亿美元

市值：8100 万美元

市值/TVL 比率：0.27

$RESOLV

TVL：约 5.4 亿美元

市值：约 4400 万美元

市值/TVL 比率：0.08

Resolv 的估值倍数却只有 Ethena 的四分之一，只有 Usual 的三分之一。

从风险回报角度看，市值/TVL比例 0.08 意味着市场对 Resolv 的定价极其保守。接下来几个月将是关键窗口期。随着回购计划的执行和协议收入的增长，市场将重新评估 Resolv 的价值。如果协议能够维持当前的收入增长轨迹，12.4%的年回购比例将成为 $RESOLV 价格的强力催化剂。

费用开关不是结束，是开始。

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