虽然最近M2都在增长，但还是有必要提醒一下，流动性的问题，目前整体宏观数据还是比较混沌的，尤其是中国通缩，各项经济指标还在泥沼中挣扎；欧洲被美国30%关税影响，今天雷诺和 #ASML 因财报不及预期，股价暴跌，也侧面折射出欧洲经济的脆弱性。现在最大问题，还是长端债券利率高企可能引发的流动性紧张问题。

彭博的政府债券流动性指数(图1图2)——简单讲，这个指数越高，就代表债券市场的买卖越不顺、成交越难，市场越“卡顿”。你可以把它想象成：一条高速公路上突然出现了大堵车，不是没人开车，而是太多车上路、路太窄、油不够。现在这个指数已经冲到6.5点，创了历史新高，甚至比08年金融海啸的时候还严重——这可不是闹着玩的。

目前，日本30年期国债利率飙到3.20%，历史新高；美国30年期国债突破5%(历史罕见)，相当于政府疯狂发债，但没人敢接盘美国、日本这两个债务大户，最近都在大规模发债。供应猛增，但需求不足。投资人偏向谨慎，不太愿意买，这时候便容易引发流动性危机。

我们经常说‘债市是全球金融系统的地基’。如果政府债券的流动性都出问题，那企业发债、银行放贷、投资人对冲都会跟着“卡壳”。与此同时，融资成本上升，企业融资更难，银行风险暴露，股市也可能跟着下跌。最后会影响经济的“血液循环”，甚至严重情况，会演化成金融系统性风险。这也是为什么现在急需降息的关键原因(美国财长贝森特甚至在想办法换掉鲍威尔)。

说到底，债市就像金融系统的“心脏”，现在心跳越来越乱。如果这颗心出了问题，美股、加密、房地产都很难独善其身。所以这波流动性危机，我们必须高度警惕，虽然美股和加密市场，还在高歌猛进，但该防守时就防守，该落袋为安就落袋，不要掉以轻心。🧐

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。