真正的终局：在链上原生发行的资产，而不是来自传统金融的包装资产。

真实资产和代币化只是第一步。

正如 @samkazemian 所写的 - “结算担保” 仅对 *没有* 发行人的资产有意义，比如 BTC 或 ETH。

但对于真实资产，担保取决于发行人。

例如：以太坊上的 $BUIDL 只是黑石集团负债的一部分。

如果以太坊崩溃，黑石集团决定接下来发生什么，因为真实记录在链外，位于传统金融中。

但当资产是 **原生发行在链上** 时，游戏就变了：

- 像黑石集团这样的发行人现在面临网络风险。

- 他们有动力持有和质押 ETH、SOL 等。

- 他们需要链保持在线并抵抗审查。

共和国的代币化只是这个未来的第一个例子。

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