看完 Arthur Hayes 万字长文和 Bruce 的深刻洞见——

我只记住四个字：创业者别做了！参与者别一不留神成了韭菜！

除非你掌握渠道，否则别干稳定币了，现在稳定币不是“做不出来”，而是“做出来没地方发”：

Hayes 用整整 13000 字告诉我们：

1️⃣ 稳定币的本质不是“铸币权”，而是“分发权”。

没有交易所、社交平台、银行通道，就别想起飞。

2️⃣ 稳定币未来，是美元霸权的续命药，是美债的新殖民地。

稳定币已经从“叛军”，变成了美元体系的“合法私兵”；

它不再只是 Crypto 的内循环资产，而是可能主导下一轮美元输出的“先锋载体”。

这个趋势值得打透——未来可能出现的局面是：

1.美国监管放宽，美债 + 稳定币形成新结构性捆绑；

2.稳定币成为发展中国家的“美元账户”，大规模替代本币信任；

3.去银行化 + 去美元现金化 + 稳定币殖民 三合一模式浮出水面。

3️⃣ 分发渠道已封死，新项目连开局资格都没有：

交易所早站队，社交平台自己搞，银行根本不会配合。

谁跟你做 PoC，就是讲 PPT 的孙子。

4️⃣ 稳定币很赚钱，正因如此，它成了新泡沫的核心：

IPO、杠杆、金融工程、讲故事的西装人、热钱、重估……

这不是金融创新，是“精致收割”。

Hayes 本人早就躺在了食物链顶端：

BitMEX 奠定地位，Ethena 再造现金牛，

现在他只是边看戏边赚钱。

如果你不是分发渠道的拥有者，稳定币不是创业赛道，是赌场游戏。

别谈理想，别讲叙事，别谈生态，更别谈爱。

这场战争的本质是“加密版美元铸币权”的分裂与收编……

要炒，就炒它；

要投，就投它的股；

要信，就信你能及时撤退。

🧠 想明白这一切，感觉需要的不只是认知，而是通透。

因为下一轮热钱的风口，已经在把刀递给舞者了。

希望我们不要成为韭菜！

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