「K线学堂」基本面分析法

本章主要内容

有关数字货币市场价格的影响因素，基本分析法是根据币种的实际供给和需求关系及影响供求关系变化的种种因素来预测币种价格走势的一种分析方法。

基本分析的内容

基本分析方法是利用供求关系的变化来预测未来市场价格走势的变化，以决定买卖策略。

一般来说，商品供大于求，则价格看跌；反之则看涨。见下表。

基本分析方法主要对影响币种价格的各种因素进行分析。影响币种价格的因素，主要是市场供求因素，还有政策因素、经济波动周期因素、政治因素、投机因素、心理因素等。这些因素最终都是通过供求影响市场价格的。

一、市场供求因素

币种的供求与价格是相互影响互相制约的。从短期看，市场上币种的供求决定价格，从长期看，价格决定着市场上的币种供给和需求。

（一）供给方面

供给方面主要是指目前币种供给量的构成及其变化。目前币种供给量主要是由前期库存量、当前产量和后期产量。

1、前期库存量

前期库存量是指前期挖矿积累下来或者解锁释放的可供市场交易的币种数量，它是构成总供给量的重要部分。根据存货持有者身份的不同，可分为矿工存货、交易者存货和项目方存货。前期库存量的多少，体现着供应量的紧张程度，供应短缺将导致价格上涨，而充裕的供应将导致价格下跌。因而、对于币种这类能够持有并储存的产品来讲，研究前期库存量是非常重要的。

2、当前产量

当前产量是指目前币种的生产量，是市场币种供给量的主体。与前期库存量不同，当前产量可能受各种因素的影响，如挖矿难度、算力等，因此当前产量是个变量。对比数字货币，必须注意分析研究挖矿难度、算力和市场流通量（锁仓部分解锁）、生产条件（各地区矿机用电成本）的变化及政府政策等因素的变动情况，这样才能够较好地把握数字货币市场的变化，掌握币种价格变动规律。

3、后期产量

后期产量是对当前已有库存量的补充，通常会随着市场供求平衡状况的变化而变化。例如，如果比特币被用于商品交易使用总量的比重越大，表明市场对比特币的依赖程度高，则后期产量的变化对其供给和价格的影响就越大，因此，对政府政策、币种产量和市场落地应用需求等要及时了解掌握。

（二）需求方面

数字货币市场的需求量非常简单，主要是1C0活动、国际汇款、节点投票和作为结算货币等需求。

二、政策因素

政策因素包括经济政策因素和货币政策因素。两种政策使用越频繁，对币种的期货合约价格影响也越大。各国为了维护自身的政治和经济利益，常常会制定和修改某些政策和措施。有些政策和措施会对数字货币价格产生不同程度的影响，如《9.4事件》。除了国内政策措施变化外，国际性和组织机构的政策变化也对数字货币市场价格产生影响，如审批比特币ETF的情况。

三、经济波动周期因素

经济形势的好坏与社会总供求状况、数字货币供求关系存在这密切的联系。由于数字货币市场是与国际市场紧密相连的开放市场。因此，数字货币价格波动不仅受国内经济波动周期影响，而且还受世界经济景气状况的影响。经济周期一般由四个阶段构成，即危机、萧条、复苏、繁荣。

在危机阶段，由于需求萎缩，供给大大超过需求，库存增加导致价格大幅下跌；在萧条阶段，价格下跌停止，但这一阶段社会购买力仍然很低，因此价格仍然处于低水平；进入复苏阶段，由于生产的回复和发展及需求的增加，促使价格逐渐回升；而到了繁荣阶段，由于币种需求不断增加，而供应量满足不了日益增长的需求，从而刺激价格迅速上涨至较高水平。

四、政治因素

政治与经济历来都是密不可分的，一个地区、一个国家乃至世界政局形式，对经济的影响都是很大的。数字货币市场对政治气候的变化异常敏感，各种政治性时间的发生常常对价格造成不同程度的影响。当政局动荡时，经济整体受影响，数字货币市场也受冲击，其价格也会剧烈动荡。

一个国家的政变、内战、大选等因素以及国际方面的战争、冲突、经济制裁等因素，都会导致数字货币价格的波动。例如，2015年希腊经济危机导致希腊交易员对比特币的兴趣激增。当英国决定离开欧盟和美国选举唐纳德特朗普(Donald Trump)为总统时，也发生了类似的影响。

五、投机因素

在数字货币市场中，大投机商经常利用某些消息或价格的波动，人为地进行做多和做空，从而对数字货币价格的变动起着推波助澜的作用。

六、心理因素

心理因素是指投机者对市场的信心，也可以理解成市场情绪。投机者的心理因素也会对市场的价格波动产生影响。人们对市场信心十足，即使没有特别的利好因素刺激，也可因投机者的心理因素作用而推动价格上涨；反之，当人们对市场缺乏信心时，价格也有可能因此而下降。

心理因素是影响价格的一个重要因素。在心理因素分析中，我们着重需要分析的是市场大众参与者的心理因素而不是小部分大型投机商，这是衡量市场涨跌的重要参考指标，因为大众心理往往更能可观地反应广大市场参与者对价格走势的看法。