对于BTC生态，我仍然保持跟之前在 @threearrowzcap space里一样的观点:BTC根本不存在生态，它唯二逻辑来源于:

1. BTC大户交易所外套保

2. 邮币卡/闲交所用户对挂单式低流动性高倍数交易的需求

第一自不必说，BTC是交易所最大的资产类别。大户对于BTC的持有第一需求是安全而不是收益(就好比你持有黄金并不care收益)，但是套保对冲是一个实在的需求，尤其是纯链上不过手交易所的那种

这个业务交易所资管先天就有需求，属于其业务在合规框架外的延伸。但这个赛道不需要太多选手，大户就这些

至于第二，如果你在去年就参与过铭文，你会发现很多用户都是微信头像一眼看得出是圈外用户的人

有没有想过这些人怎么会参与到BTC链上雕花这么geeky的一个叙事赛道里？

答案在于10多年前火到爆棚的邮币卡、文交所、现货交易所(比如润通)，还有类似二手车买卖、闲鱼这种市场的物理套利者

这些市场的共性是流动性很低，采用挂单交易（邮币卡后期改成电子盘)，倍数非常可怕，几天暴富神话比比皆是。而且最后交易量非常大，当年一个随便的文交所日交易额都能有好几个亿，@Binance 的前身都是邮币卡交易所

这些用户并不能理解什么FDV和AMM的模型计算，而是凭着对挂单交易模型的肌肉记忆找到财富密码

至于BTC？这就是一个相对好理解的话术罢了，你要换成茶叶铭文一样能推得动。是铭文选择了BTC而不是BTC发展出了铭文

同一个逻辑这也是为什么符文一败涂地，CAT20还能冷饭热吃的原因，@leonidasNFT 一个老外根本没理解邮币卡的博大精深，他以为这是搞搞文化就能解决的问题

那些没法提供大量BTC TVL却上车搞BTC 生态的资本和项目团队，同样也没能做到看穿本质

这种慧根不是熟读三盘理论就能解决的

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