加密世界正在迎來一波Restaking熱潮。隨著以太坊流動性質押與資本效率的重要性日益凸顯，EigenLayer的發幣預期、AltLayer的空投活動以及Renzo的融資消息，直接點燃了Restaking大戰的烽火。眼下Renzo、ether.fi、Kelp DAO、Eigenpie、Swell、Puffer Finance等以太坊LRT專案的空投積分計畫正帶動著市場的FOMO情緒。

一、Restaking簡介

Restaking是指將流動性質押代幣資產（如stETH）用於在其他網路或區塊鏈平臺的驗證者中質押的活動。Restaking概念由EigenLayer創始人Sreeram Kannan首次提出，允許將已經質押在以太坊上的ETH，再次質押在其他共識協議上，實現共用以太坊的經濟安全性，確保自身的安全啟動和運行。這一機制最大化了流動性質押的利用，為多個應用程式的發展提供了可能。

Restaking的特點包括：

流動性釋放功能： 提供了資金利用率的提升，相當於一塊錢掰成多次用。

增加收益： 通過在不同網路上質押同一份資產，質押者可以獲得雙倍甚至更多的收益。

提高網路安全性： 隨著更多資產被質押，網路價值增加，安全性提高，對抗攻擊的能力增強。

降低拋售風險： Restaking使原始代幣更有用，減少了拋售行為，保護了專案及其投資者的價值。

二、Restaking機制原理

Restaking機制是一種將已經質押在以太坊網路上的資產再次質押在其他共識協議上的方法。其核心原理在於，通過將原先質押的資產重新投入其他共識網路中，實現對這些網路的支持並獲得相應的回報，同時仍然能夠享受以太坊網路的經濟安全性。

這一機制的實現主要依賴於以太坊網路的智能合約技術。首先，用戶需要通過智能合約將其原先在以太坊上質押的資產鎖定，並生成相應的代幣或權益證明。隨後，用戶可以選擇將這些代幣或權益證明轉移到其他支持Restaking的共識網路上，例如PoS（權益證明）或DPoS（委託權益證明）網路。

在新的共識網路上，這些代幣或權益證明將被用於驗證和確認交易，同時也會為網路的安全性和運行做出貢獻。作為回報，用戶將獲得該網路所發行的代幣或其他獎勵，這些獎勵可以在網路內部流通或者兌換成其他數字資產。

同時，原先在以太坊上質押的資產也不會被閒置，而是繼續參與到以太坊網路的安全保障中。這樣一來，用戶既能夠享受到其他共識網路的收益，又能夠保持對以太坊網路的支持，實現了資產的最大化利用和收益的最大化。

總的來說，Restaking機制通過智能合約技術實現了資產的多重質押和流動性，為用戶提供了一種靈活、高效的資產管理和收益獲取方式。同時，它也促進了不同共識網路之間的互聯互通，推動了整個區塊鏈生態的發展和繁榮。

三、Restaking賽道發展現狀

當前，Restaking賽道的發展呈現出蓬勃的態勢，吸引了眾多專案方和投資者的關注。以Eigenlayer為代表的專案推動了Restaking概念的落地，其支持的多種質押幣種和再質押積分機制為用戶提供了靈活多樣的參與方式。同時，Renzo、ether.fi、Kelp DAO等專案的空投計畫進一步加速了市場的熱情，為用戶帶來更多參與的動力。此外，諸如Swell、Puffer Finance等專案在不同領域的創新探索，豐富了Restaking生態，為用戶提供了更豐富的選擇。隨著更多專案的不斷湧現和行業的發展成熟，Restaking賽道有望進一步拓展資產類型，加強債權市場的發展，並與其他網路進行跨鏈整合，推動DeFi生態的進一步發展。截至26日，Restaking賽道代幣市值已經超過228億美元。

Restaking賽道TOP10代幣

四、Restaking賽道投資風險分析

儘管使用流動性質押的專案相對風險較低，具有較穩定的收益預期，但也伴隨著一定的投資風險：

資產泡沫：隨著Restaking專案數量的增加和層層套娃疊加，市場可能出現泡沫。通過新的 Wrap Tokens 或 Tokens 的價值倍增膨脹市場，導致市場價值不再反映其真實價值。除了平臺外，繼續使用代表鎖定在驗證者中的價值的資產來鑄造穩定幣，增加了風險，使原始資產易於流動性變得脆弱。

連鎖反應風險：Restaking的機制通過代幣映射和權益鎖定形成投機杠杆，使得資產產生多份衍生品憑證。各個協議通過流動性相互連接，形成互為依賴的關係。一旦某個協議出現問題，可能引發連鎖反應，導致整個系統崩潰。

LRT系統複雜性和技術風險：流動性再質押代幣（LRT）的推出解決了再質押中流動性鎖死的問題，但也增加了系統的複雜性和操作風險。多層套娃的機制為投資者提供了更多金融操作機會，但也增加了技術風險。

節點不當行為：Restaking專案中的節點不當行為可能導致投資者資產的部分或全部被徵用或罰款。節點參與方的不端行為可能涉及篡改交易記錄、非法轉移資產等。一旦發生這種情況，投資者可能會面臨嚴重的資產損失。

智能合約風險：智能合約的漏洞可能會被利用以獲取非法利益或導致資產的損失。此外，駭客攻擊可能通過各種方式實施，例如代碼注入、重放攻擊等。

五、Restaking賽道發展展望

在以太坊重新受到關注的背景下，Restaking的引入成為解決再質押中資本效率問題的新敘事。這一機制為以太坊提供了更多的資本利用途徑，作為DeFi領域的重要分支，可以預見Restaking賽道未來仍將持續蓬勃發展：

1. 拓展資產類型：隨著Restaking專案的發展，可能會引入更多類型的資產，如比特幣（BTC）、穩定幣（USDT）等。資產多樣化將增加網路的穩定性和安全性，為投資者提供更多選擇，同時也促進了資本的有效利用。

2. 債權市場的發展：Restaking專案的興起可能帶來債權市場的崛起。債權市場將為投資者提供債權交易和相關服務的新機會，為市場注入更多的流動性，進一步促進了DeFi生態系統的發展。

3. 跨鏈整合：Restaking專案可能會與其他區塊鏈網路進行跨鏈整合，實現資產的流動性和互通性，推動DeFi生態系統的進一步發展。

4. 社區治理的加強：隨著Restaking賽道的發展，對於專案的社區治理將變得更加重要。更廣泛的參與者將參與到決策和治理過程中，促進專案的透明度和可持續性發展，建立更加健康和穩定的生態系統，增強專案的抗風險能力。

5. 創新金融產品的湧現：可能會湧現出更多創新的金融產品和服務。這些產品和服務將更好地滿足用戶的需求，拓展DeFi生態系統的邊界，為用戶提供更多元化和個性化的投資選擇，推動整個行業向前發展。

Restaking賽道在為市場注入更多流動性的同時，也伴隨著複雜的機制和潛在的風險。投資者在參與其中時需審慎評估風險，瞭解各個協議的特性和治理結構，選擇合適的專案參與，並密切關注行業的發展動態，把握投資機會。在未來的發展中，Restaking賽道將繼續發揮重要作用，為DeFi生態的繁榮做出貢獻。

Hotcoin社群

官方中文群： https://t.me/hotcoinglobalcn

官方英文群： https://t.me/HotcoinEX

官方韓文群： https://t.me/hotcoinkorea

Discord: https://discord.gg/NwYqKWkcZn

Facebook：https://www.facebook.com/HotcoinExchange

Twitter：https://twitter.com/HotcoinGlobal

Hotcoin官網：https://www.hotcoin.com