昨晚，Layer2扩容方案Arbitrum宣布将于3月23日向其社区成员空投治理代币ARB。

根据 Arbitrum 基金会的说法，ARB 将标志着 Arbitrum 正式过渡到去中心化自治组织 (DAO)，这意味着 ARB 持有人将能够对管理 Arbitrum One 和 Arbitrum Nova 的关键决策进行投票。“Arbitrum DAO 将有权控制核心协议级别的关键决策，从链的技术如何升级到链的收入如何用于支持生态系统。”

据了解，Arbitrum 与加密分析公司 Nansen 合作，在今年 2 月份对用户活动进行“快照”，以确定哪些人有资格获得 ARB。具体空投规则Odaily星球日报已做出介绍和释义。

随着ARB 的分发，如何为ARB 做出合理估值成为了投资者最关注的话题。

与时下大火的Zk rollup路线有所不同， Arbitrum与Optimism一样采用了 Optimistic rollup，并成为以太坊主要的扩展解决方案之一。因此，Optimism为Arbitrum的估值提供了极具价值的参考。

下面，Odaily星球日报将结合链上指标，对 Arbitrum 价值进行分析，并对其市值做出预测。

TVL

DeFiLlama数据显示，Arbitrum目前TVL 17亿美元。在所有链中位列第四，仅次于以太坊、Tron、BNB Chain。与之形成对比的是，OptimismTVL 9.5亿美元。Arbitrum约为Optimism的178%。

链上地址数

而对比地址数量，则Arbitrum的优势更为明显。本月以来，Optimism每日活跃地址数约在3～5万区间内。而Arbitrum活跃地址数量维持在10万附近。

Arbitrum总地址数量已达302万，Optimism总地址数量为185万。Arbitrum约为Optimism的1.6倍。

交易数量

从转账数量来看，Arbitrum今年交易数量为141万。Optimism今年交易数量为83万。Arbitrum约为Optimism的1.7倍。

融资情况

从融资额来对比，双方相差不大。Optimism以16.5亿美元的估值融资1.78亿美元，而Arbitrum则以12亿美元的估值融资1.43亿美元。

值得注意的是，Pantera和Coinbase同时投资了这两个协议。

以OP为基准，ARB估价几何？

若与OP相比较，Arbitrum各项数据均优于Optimism。似乎ARB市值理应远高于OP，但这只是在数据“脱水”前。

 

此前的Odyssey活动曾向Arbitrum导入大量用户，这其中既有真实的活跃用户、又有一人数百号的专业“撸毛”党。不好说Arbitrum的链上数据注了多少水分。

从融资情况来看，二者最近一轮融资估值相当，Optimism反而略高于Arbitrum。

Coingecko数据显示，OP目前的流动市值8.2亿美元，FDV则高达112亿美元。其FDV约为B轮融资估值的6.7倍。

若以Optimism的价格为对标，ARB的FDV或可超越OP，逾百亿规模，即单币1枚或超过1.1美元。

但考虑到流通量，则存在另外的变数。

据了解，ARB的总发行量将达到100亿。Arbitrum 社区将获得 56%——空投将向符合条件的 Arbitrum 用户提供总供应量的 11.62%，向在 Arbitrum 生态系统中运营的 DAO 提供 1.1%，剩余的社区代币将进入由新的 Arbitrum DAO 控制的国库，这将允许 ARB 持有者投票决定如何分配资金。

ARB 流通量的另外 44% 将流向建立 Arbitrum 的开发公司 Offchain Labs 的团队以及投资者，这一比例略高于其竞争对手Optimism（Odaily星球日报注：Optimism 将其 36% 的代币分配投资者和核心贡献者）。首席执行官 Goldfeder 表示，团队持有代币将进行锁仓。

这也意味着，在发币伊始，仅约11.62%（空投代币）的供应量会进入市场流通，即约11亿枚。

若ARB流通市值超过OP，则价格应在0.7美元上方。

以治理场景为价值基准，ARB估价几何？

推特用户100y.eth提出了另一种股价方式。他认为，ARB作为Layer2代币，并不能作为gas费用消耗。

因此该代币的估值应参考其他协议的治理代币。根据这一标准，100y.eth将ARB 的估值与Optimism、Uniswap、Aave、Compound、Lido作为比较对象。

结论是，根据流通市值与TVL的比率，100y.eth认为，Arbitrum 代币的公允价值在 0.26 美元至 1.56 美元间。

其他分析师们怎么看？

推特用户Miles Deutscher则将ARB与OP和MATIC相比较。他认为，ARB 对投资者和核心团队的分配比重过高（近 44%），这是一个潜在隐患。而最终他给出了两个目标价：0.7美元～2美元之间均为合理区间。

Anders则通过与其他链相比较的方式为ARB估价。

该分析师将OP、APT、MATIC 三个币种的FDV取平均值，得出 ARB 合理价应为 1.15 美元。

从数据来看，Arbitrum各项链上数据均好于Optimism。分析师在预测之时均对ARB给出了高于OP的市值预期。但这一预期能否在市场中落地，就有待 ARB 正式开放交易了。

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