随着FTX暴雷一些信息陆续曝光，大家看到了更多的内幕，据华尔街日报报道，在加密对冲基金三箭资本倒闭后，Alameda 面临贷方的一连串追加保证金的要求，而且FTX之前一直买买买，也贷了不少资金，不得已，FTX只得挪用客户资金还债，导致窟窿越来越大，再加上市场的低迷，新增用户资金已不足以满足用户日常运营需求，于是，帝国就此崩溃。
那么问题来了，为什么在出现漏洞后，FTX没有收缩、弥补，而是继续进行大规模的投放、投资甚至救助所谓的破产企业？
我猜测，他应该是希望通过表面上的扩张，虚张声势，完成融资，以获得更多的资金。
此外，FTX 决策的不透明与 SBF 的小圈子文化也被认为可能存在问题。内部员工说：“真正操盘的可能只有以SAM为核心的三个人，所以当出现信息茧房的时候，SBF 可能很容易做出错误甚至疯狂的决定。”
这一点，让我想到了俄乌战争中普京也极有可能受到小圈子不透明决策所误。
其实刚开始，圈内的很多人，包括我自己，都认为，FTX可能出了问题，但不至于崩溃，因为一方面品牌非常好，另一方面，背后的资方背景也是各种强大。
但当 CZ 与 SBF 互相宣布币安收购 FTX 的消息时，大家终于反应过来：我的天，原来他真的出事了。再随后 CZ 表示 FTX 财务状况过于糟糕而放弃收购时，大家才终于明白，FTX 完了！
当然，怎么崩溃的，其实已经不重要了，重要的是由于FTX的体量非常大，投资和交易对手几乎涉及到币圈的每一个领域，因此，它的倒下，对币圈影响非常大，也非常深远，加密数据公司发布报告指出，FTX和Alameda倒闭导致加密市场交易流动性大幅下降。过去一周，比特币市场深度下降了57%，Bitstamp下降了32%，Binance下降了25%，Coinbase下降了18%。 此外，山寨币的流动性可能更令人担忧，尤其是那些Alameda持有大量资产的山寨币，例如Solana的SOL总市场深度下降了50%。造成流动性大幅下降的原因是给行业做市商带来了空前的恐慌，不关乎盈亏，FTX里外做市商的本金在此次覆灭，此次危机后，整体行业的市场流动性下降也因为一部分做市商停摆。
与此同时，FTX的突然崩盘，给正打算摩拳擦掌冲进币圈的华尔街大佬敲响了警钟，短时间内，加密货币可能再也难以被纳入主流投资组合。许多基金经理都认为，将加密货币作为投资组合多样化工具或数字黄金的理由已经被推翻，因为，损失太大，市场结构风险太高。
过去几个月的丑闻和危机让加密货币的支持者逆转了立场，也推翻了比特币此前作为人们心中“避风港”的地位。从Terra的崩溃到Celsius的破产，都没有此次FTX的危机具有破坏性，因为FTX一度是人们的信心支撑。
因此，FTX不仅造成了价格的冲击，更重要的是对人们，包括监管层对币圈的认知、信心等，打击信心的同时，大概率会引发更多的监管。
而当华尔街的大佬们都抛弃比特币的时候，在某种程度上，会加长了熊市调整的周期，
此外，一些小交易所，压力只会越来越大，自FTX暴雷以来，各大交易所储备金有问题的消息疯传，提币潮愈演愈烈，后续又几家小交易所倒下，这应该是币圈有史以来最大的 提币运动。如果他们也有挪用用户资产，那么等待他们的，也只有破产跑路这一条路可以走。
我想，这也是以赵长鹏（CZ）为首，主张建立类似“币圈平准基金”的原因，但我觉得这也托不住比特币的底部，要知道当年，为了救市，大A股也建立了平准基金，结果了，也只是改变了熊市的节奏，延长了市场下跌的周期，而没有创造出牛市。举一国之力尚且如此，更不要说无组织无纪律，不讲政治和原则的币圈？靠CZ振臂一呼，连一个松散的协会组织都算不上，怎么能救市？
一句话，大多数政策底注定都是短暂的，而市场底只能靠市场来消化、打磨，而这需要大把的时间。
回到盘面，进入FTX暴雷后时代，如果没有其它的利空，震荡下行，就是最好的状态，如果再出现连环利空，那就会直接开跌。
前期的低点也大概率不会是本轮熊市的最低点，大家要做好心理建设，让暴风雨来得更猛烈一些吧。
回到市场，宏观面的压力依然非常庞大，正如我之前所说，尽管经济数据出现利好，但关键还要结合美联储的表态，昨天晚上，美联储 沃勒又讲话了，基调还是非常“鹰”。
但美联储在12月可能会是选择结束加息的第一阶段，基本可以判断，只要11月的CPI数据，或非农数据不是较大的超过预期，12月加息会是50个基点，反过来，就不好说了。
因此，放缓并不代表不会继续加息，以及仍会维持高利率在通胀没有达到预期前，目前来看终端利率4.5%的可能性，几乎是不存在的，如果11月的CPI数据不错，那么5%以内还是有可能的，反过来，扩大终端利率的预期到5.5%都不能被排除，另一个方面就是如果风险市场只是保持小幅度的上涨或以震荡为主，那么美联储也不会有过于鹰派的发言，但一旦市场出现了和美联储相违背的走势，那么美联储很可能会通过预期管理来压制。
因此，风险市场能否顺利走出阶段性的底部，还需要时间观察，在此之前，以比特币为首的加密行业显然会受到极大的压制。
当然，对于一些品种而言，FTX暴雷显然也是他们的机会，
比如我们之前说的DYDX，再比如UNI，随着 FTX 暴雷，用户向 DEX 迁移，除了手续费增长外，Uniswap 近期在各项数据都有亮眼表现。数据显示，Uniswap V3 和 V2 在过去 7 天燃烧了超过 2300 枚 ETH，是导致 ETH 在近段时间陷入通缩的主要合约之一。
另外，大家不信任CEX之后，质押的兴趣也会边等更高，数据显示，当前以太坊信标链质押量已突破1500万枚 ETH，截至目前达到15,003,655枚，占流通总量的12.51%。那么，以太坊质押的绝对龙头LDO就有发挥空间。
还有就是BNB，满山麦子归磨眼，FTX炸了之后，值得大家信赖的CEX，怕最抢眼的就是BNB，我想后期散乱的市场会进一步像BNB集中，祈祷BNB别犯类似SBF的战略性错误，那市场老三的位置，它应该能做稳，而BNB也不能简单看成一个平台币，它是全生态的币种。一旦后期市场走稳，充分消化到FTX这个雷，它们就可能出现阶段性博弈机会。
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