加息一定会导致长熊吗？

本文仅为个人行情看法，不构成投资意见，如据此操作，盈亏自负。

北漂交易员：一个只做日级别趋势，不做日内短线的交易员。

 最近大家看各种新闻，充斥着2022年加息3-4次的言论，感觉大家都恐慌的一批，觉得一个持续好几年的熊市又要来了，理由无非两点：一是加息+缩表导致市场上流动性减少且加息周期持续好几年；二是根据过往的几轮行情推断，一熊就是2-3年。

北漂也看新闻，也关注宏观经济走势，但北漂很菜，做不好基本面的分析。因为基本面分析需要你能掌握极其充分的数据，还要能清晰的理出海量数据之间的关联性以及影响因子。北漂自认这两点我一个都做不到，大部分时候我们只能做到掌握一小部分最显而易见的数据，然后以一个非常片面的角度去分析问题，这无异于盲人摸象。所以北漂只看最终的K线走势，因为K线走势是所有事件、信息互相纠缠，相互影响后达成的最终结果的体现。一切信息背后的所有资金博弈行为最终形成了长期走势。

对过往数据的分析是期望在其中找到规律，总结经验，从而用于指导未来。今天文章主要是对比一下过往美国加息进程中，道指、黄金、纳斯达克指数以及BTC的走势。不做任何基本面分析，只对比加息进程中的走势情况。通过数据来验证加息是否对BTC价格有影响，以及真正的影响因素是什么。

首先，要先了解常说的美联储加息，加的是什么息？美联储加息的“息”是指联邦基准利率——Federal funds rate，在中国就是银行同业间拆借利率。美联储为这个利率设置了利率目标区间，目前是0-0.25%。

图1：2002-2022年道指、纳指、黄金以及联邦基准利率走势的对比图

图1选择道指、纳指以及黄金作为参照物，因为道指是美股整体走势的代表，和BTC也呈现出高度相关性；纳指是美股科技股的代表，风险偏好相对较高，BTC可以看做是纳指加强版，更高风险的科技股；BTC又被人当做数字黄金，因此黄金也纳入对比范围内。

针对图1来详细解读一下。在近20年间，美联储有两次非常显著的加息周期。

第一次是2004年6月-2008年，联邦基准利率由1%左右上升至5%，08年金融危机发生后，美股崩盘，美联储开始降息。在2008年12月降低到0-0.25%的水平并一直保持到2016年。这期间美股除了2008年金融危机时持续下跌了大约1年的时间，后续一直保持涨势。

第二次加息是2016年-2020年，联邦基准利率由0.25%上升至2.4%左右，后在2020年初遭遇全球性疫情，恐慌情绪导致美股出现流动性危机，疫情也导致美国开始出现失业危机，美联储再次开启放水救市。

从图1可以明显的看到，过往的两轮加息并没有对道指、纳指以及黄金的上涨趋势产生影响，甚至在加息初期连短期影响都没有。BTC由于出现时间较短，仅经历了一轮加息周期，但也是在加息周期内一路上涨，降息周期内更是大幅上涨。

图2：BTC与联邦基准利率对比图

所以无论是加息还是降息，都没有改变美股这20年来的长久涨势，也没有改变BTC的价格涨势。

抛开现象看本质，一个有价值的资产，其价格是否长期上涨最重要的就是看流通中货币的数量，货币量多则涨，货币量少则跌，货币量膨胀则恶性通胀。经济活动的好坏、国家的财政政策、货币政策、行业政策、战争、疫情等等都只是或直接或间接的改变了流通中的货币总量的增加速度而已。

美股这些年来为什么能涨和BTC这些年来为什么能涨的理由就只有一个——那就是美国在不停的印钞！

图3中的橘色线是美国2000年以来的M2货币存量（M2 money stock），对M2的解释就是：广义货币（M2）=现金+活期存款+准货币（单位定期存款+居民定期存款+其他存款+证券公司客户保证金+住房公积金中心存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款）；

图3：美国M2货币存量与美国联邦基准利率对比

从图3可以看到，美国的M2这些年来一直是持续增加的，无论是加息还是降息都不改变其总量增加的结果。利率的改变只是影响货币总量增加速度的其中一个因素而已。

货币总量的不断上升才是美股以及BTC等资产价格不断上升的根本原因，加息还是降息改变的只是货币总量的增加速度，不变的是货币总量继续增加的结果。

为什么一直拿着BTC 能致富？为什么中国这些年买房能致富？为什么炒股买完不动的能致富？逻辑都一样——流通中的货币总量多了！

再次回到文章开头大部分人认为后续要长久熊市的理由。昨天和今天的两篇文章都给出了北漂自己的看法——过往的牛熊周期已经变了，不再适用了。加息也不会改变BTC和美股的继续上涨之路，只要不停止印钞，BTC仍然继续上涨。

在这样一个时代，现货死拿不动，并且一直持续买买买——尤其是在定投区间对优质资产（BTC、ETH）买买买是普通人跨越阶级最简单也是最可行的方式。可惜大部分人领悟不到这至简的道理，每天沉沦在当日的涨跌之中。

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