原创 | Odaily星球日报
作者 |Azuma
五一期间，基于 OP Stack 构建的 Layer2 网络 Mode Network宣布，将于 5 月 7 日推出治理代币 MODE，并将于 UTC 当日 11:00（北京时间 19:00）正式开放第一季的空投申领，目前申领主页（Claim.mode.network）已开放，但暂时仍无法看到具体的空投分配额度。
Mode Network基础信息概述
从定位上看，Mode Network 是一个聚焦于 DeFi 服务的模块化 Layer2 网络，该网络基于OP Stack 构建，且已通过集成 Celestia 的 DA 方案来构建了 Layer3 网络 Mode Flare。
与其他 Layer2 不同，Mode Network 最大的特点在于将协议层内置合约收入的共享激励机制，通过将排序器收益的部分利润分享而出，让 Dapp 及用户具备协同工作的经济动力。
L2BEAT数据显示，Mode Network 当前的锁仓总价值（TVL）约为 6.03 亿美元，在所有 Layer2 之中排名第10，距离前方的 zkSync Era、Linea 等更具知名度的 Layer2 仅有 2 亿美元左右的差额。
生态版图方面，Mode Network 官方曾提到该网络已集成了上百个外部应用，比如 The Graph、LayerZero、Pyth、Etherfi、Renzo、Safe 等等，且该网络还拥有超过 30 个原生应用，包括 Ionic、KIM、Ironclad 等等。如其定位，Mode Network 之上的应用类型也主要以 DeFi 服务为主。
网络活性方面，截至第一季空投结束时，Mode Network 合计共有 45 万个活跃地址，总交易笔数约为 2000 万笔。
MODE 代币经济模型
从效用上看，MODE 在Mode Network 之上将发挥两项效用，一是作为治理代币决定该网络未来的发展方向，二是作为激励媒介来推动该网络的生态发展。
MODE 的总供应量为 100 亿枚，其中初始流通供应量将为 13 亿枚，流通份额部分来自第一季空投奖励，部分来自基金会和链上财库。分配机制方面，MODE 的分配详情如下：
35% 的 MODE 将用于用户及开发者的空投，其中第一季空投分配 5.5%，第二季空投分配 5%，剩余代币将在未来的空投轮次中逐步分发；
19% 的 MODE 将分配给投资者，该部分代币将锁仓 12 个月，之后在 24 个月内线性释放；
19%的 MODE 将分配给早期贡献者，该部分代币也将锁仓 12 个月，之后在 24 个月内线性释放；
27% 的 MODE 将归属于基金会及链上财库，用于生态发展激励。
值得一提的是，Mode Network 官方已解释了基金会及链上财库的运作机制，其中基金会代币主要负责对生态项目进行拨款支持，链上财库代币的使用则需要通过社区治理来决议，继而以激励形式对接至各大应用。这也意味着在 MODE TGE 初期，13 亿流通份额中可能仅有不到 5.5 亿枚的第一季空投份额（部分空投也会锁仓，下文细讲）出于绝对的可流通状态。
空投机制浅析
与当前许多项目的选择一项，Mode Network 也采用了积分机制来衡量社区贡献，用户可通过向该网络桥接资产并使用各类应用来累积积分，积分数额则将影响最终的空投份额。
5 月 5 日，Mode Network 已结束了第一季空投活动，在此之前曾使用过该网络并累积了积分（需要达到某个暂未宣布的最低阈值）的用户均有机会获得项目。不过，Mode Network 也提到快照会在 5 月 7 日前拍摄，若用户在此之前提出资金，其所获得的空投份额有可能出现变化。
此外，为了限制来自于大户的潜在抛压，Mode Network 会对积分排名前 2000 名的地址设置一定的空投锁仓限制 —— 空投启动时可申领 50%，90 天后可再申领 50%，且在此期间用户必须将资产保留在 Mode Network 之上，不然会依照比例进行罚没，罚没代币则将流向第二季空投活动。
根据空投规则，第一季 MODE 空投的申领窗口将持续 30 天，未被领取的代币将作为未来奖励分发给开发者及用户。
第一季活动结束之后，Mode Network紧接着立即启动第二季的空投活动。第二季活动将从 5 月 5 日持续至 9 月 6 日，总计将分配 5% 的代币份额，第一季活动的用户将在第二季活动中获得一定的积分加速。
MODE 估值预期
虽然 MODE 尚未 TGE，但部分盘前交易市场已提前开通了 MODE 的 OTC 交易，或可作为 MODE 今晚开放申领之后的数据参考。
Whale Markets 数据显示，当前 MODE 在平台内的 OTC 交易报价 0.11 美元，对应的初始流通市值（MC）为 1.43 亿美元，对应的全流通估值（FDV）为 11 亿美元。
此前，由于 Layer2 本身的估值模型相对清晰，我们也可以通过对 TVL 进行加权计算，结合现有 Layer2 项目的 MC 及 FDV 状况进行估值。
如上图所示，去掉一些极端异常值之后，可以看到对 MODE 的价格预估大致上落在了 0.098 - 0.24 美元区间，相对更集中于下半区间。
当然了，上述价格仅是我们基于 Mode Network所处赛道的竞争状况作出的静态估算，考虑到各大 Layer2 网络在结构设计、风格侧重、流通状况上均存在一定差异，MODE 的价格表现仍需等待开盘之后才有确定性的答案。
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